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生豬觀點(diǎn)
　　市場(chǎng)分析
　　期貨方面，周二收盤生豬2305合約14965元/噸，較前日上漲25元，漲幅0.17%?，F(xiàn)貨方面，河南地區(qū)外三元生豬價(jià)格14.68元/公斤，較前日下跌0.1元，現(xiàn)貨基差LH05-285，較前日下跌125；江蘇地區(qū)外三元生豬價(jià)格15.08元/公斤，較前日持平，現(xiàn)貨基差LH05+115，較前日下跌25；四川地區(qū)外三元生豬價(jià)格14.55元/公斤，較前日上漲0.01元，現(xiàn)貨基差LH05-415，較前日下跌15。
　　3月份生豬價(jià)格處于下降趨勢(shì)，在沒(méi)有供應(yīng)缺口的情況下，二次育肥的介入價(jià)格會(huì)導(dǎo)致未來(lái)價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的積累，當(dāng)前的跌勢(shì)就是對(duì)二次育肥價(jià)格拉高之后的風(fēng)險(xiǎn)消化。從農(nóng)業(yè)農(nóng)村部的數(shù)據(jù)來(lái)看22年5月份的能繁數(shù)量首次出現(xiàn)環(huán)比上漲，之后是連續(xù)8個(gè)月的能繁母豬的環(huán)比增長(zhǎng)，直至12月份。我們用10個(gè)月的出欄周期來(lái)推算，8月份對(duì)應(yīng)3月份，因此從3月份開始往后8個(gè)月直至10月份生豬的供應(yīng)也應(yīng)是環(huán)比增加的，如果沒(méi)有相應(yīng)的消費(fèi)去消化增加的供給，預(yù)計(jì)生豬價(jià)格會(huì)維持弱勢(shì)的局面。從供應(yīng)端來(lái)看整個(gè)3月份出欄均重一直在增加，最后一周的出欄均重出現(xiàn)了下降，說(shuō)明集團(tuán)出欄節(jié)奏在加快，同時(shí)屠宰企業(yè)的開工率同步上升，屠宰企業(yè)鮮銷率在下降，庫(kù)存上升，可以看處開工率的上升并不是由于消費(fèi)導(dǎo)致的，而是生豬庫(kù)存完成了從豬圈到冷庫(kù)的轉(zhuǎn)變，并沒(méi)有被消費(fèi)。屠宰企業(yè)對(duì)于當(dāng)前出欄的承載能力非常有限，首先屠宰行業(yè)目前處于產(chǎn)能過(guò)剩狀態(tài)盈利困難，并且屠宰開工率長(zhǎng)時(shí)間保持低位，此情況已經(jīng)持續(xù)兩年以上，處于長(zhǎng)期累庫(kù)狀態(tài)對(duì)于資金鏈?zhǔn)且粋€(gè)巨大的考驗(yàn)，因此屠宰企業(yè)對(duì)于出欄價(jià)格的支撐十分有限。集團(tuán)廠月底出于業(yè)績(jī)要求調(diào)整了出欄節(jié)奏，降低了出欄均重，后續(xù)需要進(jìn)一步觀察出欄均重的變化。綜合來(lái)看，在產(chǎn)能供給增加的大環(huán)境下，預(yù)計(jì)生豬未來(lái)價(jià)格仍將偏弱運(yùn)行，目前經(jīng)濟(jì)壓力依舊存在，消費(fèi)端的增長(zhǎng)大概率不及預(yù)期，另外市場(chǎng)目前對(duì)于豬瘟的炒作過(guò)于頻繁，雖然很快就被辟謠但多頭消息的證偽可以側(cè)面說(shuō)明市場(chǎng)的利多條件非常有限，預(yù)計(jì)4月生豬的下行趨勢(shì)仍將持續(xù)。
　　■策略
　　單邊謹(jǐn)慎看空
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　無(wú)