>> 銅冠金源期貨-銅月報：海外衰退壓力加大，銅價維持震蕩-230406
| 上傳日期： |
2023/4/6 |
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| 1122KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
銅冠金源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李婷,高慧,黃蕾 |
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宏觀方面，當美國經(jīng)濟衰退壓力加大，強化市場對美聯(lián)儲貨幣政策提前轉向預期。但近期原油價格飆升再度增加美聯(lián)儲實現(xiàn)抗通脹目標的難度。預計在美國經(jīng)濟衰退和就業(yè)趨弱的壓力進一步顯現(xiàn)，美國的政策利率仍將維持在高位。國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)弱復蘇，降準夯實穩(wěn)增長基調，預計流動性會維持合理充裕的狀態(tài),后續(xù)仍有降準的可能。
基本面來看，海外礦端干擾基本平息，TC重新抬頭，礦端整體供應仍寬松。隨著冶煉廠產(chǎn)能利用率回升及新擴建項目的陸續(xù)投產(chǎn)，盡管二季度檢修增多，但國內(nèi)精銅總體供應趨于恢復。需求端，3月銅終端需求復蘇勢頭強勁，國內(nèi)下游企業(yè)開工率持續(xù)回升，預計4月整體需求將穩(wěn)中有升，當前國內(nèi)正在加速去庫階段，全球顯性庫存維持低位將支撐銅價。
整體來看，當前宏觀面依然內(nèi)外分化，基本面供需雙增，國內(nèi)需求有好轉但并未超預期。我們認為，銅價可能持續(xù)震蕩，等待新驅動的指引。
預計未來一個月銅價維持高位震蕩走勢，滬銅主要波動區(qū)間在68000-71000元/噸之間，倫銅的主要波動區(qū)間在8500-9200美元/噸之間。
風險點：海外經(jīng)濟超預期走弱
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