>> 川財(cái)證券-研究所晨報(bào)-230406
| 上傳日期： |
2023/4/6 |
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pdf 共7頁(yè) |
來(lái)源： |
川財(cái)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
張卓然 |
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每日熱點(diǎn)
4月5日下午，法國(guó)總統(tǒng)馬克龍抵達(dá)北京訪問(wèn)。
央行行長(zhǎng)易綱：維護(hù)幣值穩(wěn)定和金融穩(wěn)定是人民銀行的兩項(xiàng)中心任務(wù)。
上海印發(fā)《上海市促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)規(guī)模提質(zhì)量的若干政策措施》。
川財(cái)觀點(diǎn)
宏觀：據(jù)文化和旅游部數(shù)據(jù)中心測(cè)算，2023年清明假期，我國(guó)國(guó)內(nèi)旅游出游2376.64萬(wàn)人次，較去年清明假期當(dāng)日增長(zhǎng)22.7%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)國(guó)內(nèi)旅游收入65.20億元，較去年清明假期當(dāng)日增長(zhǎng)29.1%。隨著擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)政策措施持續(xù)發(fā)力，供給結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，消費(fèi)市場(chǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)恢復(fù)發(fā)展態(tài)勢(shì)。
策略：近日三大指數(shù)持續(xù)走強(qiáng)，滬深兩市成交陸續(xù)兩個(gè)交易日突破萬(wàn)億元。海外方面，原油為代表的大宗商品持續(xù)走強(qiáng)使得美國(guó)通脹可能出現(xiàn)大幅反彈，因此加息預(yù)期再度升溫，納斯達(dá)克指數(shù)持續(xù)走弱，道瓊斯指數(shù)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)。國(guó)內(nèi)方面，全面注冊(cè)制首批上市公司將在4月10日也是下周一上市，其中在市場(chǎng)化發(fā)行承銷機(jī)制下，主板公司定價(jià)彈性大幅提升。方向上，建議繼續(xù)關(guān)注TMT、國(guó)企改革方向。
研究報(bào)告
【川財(cái)研究】震?？萍迹?00953）：2022年盈利能力下滑，新業(yè)務(wù)拓展看點(diǎn)多：震裕科技（300953.SZ）發(fā)布2022年年度報(bào)告，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入57.52億元，同比增長(zhǎng)89.59%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)1.04億元，同比下降39.11%。2022年第四季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入17.42億元，同比增長(zhǎng)58.38%，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)為-0.31億元，同比下降158.77%，行業(yè)需求放緩，公司盈利能力受到影響。公司整體毛利率下滑，三費(fèi)增長(zhǎng)較多。公司新業(yè)務(wù)增長(zhǎng)快速，未來(lái)看點(diǎn)頗多。分業(yè)務(wù)來(lái)看，公司2022年鋰電池精密結(jié)構(gòu)件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入32.56億元，同比增長(zhǎng)96.84%，毛利率9.46%，同比下滑8.03個(gè)百分點(diǎn)，電機(jī)鐵芯業(yè)務(wù)收入14.63億元，同比增長(zhǎng)104.52%，毛利率16.93%，同比降低1.73個(gè)百分點(diǎn)，模具業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入3.23億元，同比增長(zhǎng)43.83%，毛利率46.15%，同比減少7.32個(gè)百分點(diǎn)。電機(jī)鐵芯業(yè)務(wù)增長(zhǎng)快速，進(jìn)入比亞迪等新能源前列車企，該業(yè)務(wù)有望成為公司未來(lái)較大看點(diǎn)。我們預(yù)測(cè)2023-2025年，公司可實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入79.50億元、102.00億元、125.09億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)1.24億元、2.56億元、4.48億元，總股本1.02億股，對(duì)應(yīng)EPS 1.21元、2.50元和4.33元。2023年4月4日，公司股價(jià)77.40元，對(duì)應(yīng)市值80億元，2023-2025年P(guān)E約為64、31和18倍，我們給予“增持”評(píng)級(jí)。
風(fēng)險(xiǎn)提示：新項(xiàng)目投產(chǎn)不及預(yù)期、新能源汽車銷量不及預(yù)期
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