>> 中信期貨-化工策略日報：原油承壓但仍抗跌，油強煤弱或延續(xù)-230407
| 上傳日期： |
2023/4/7 |
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| 1262KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃謙,胡佳鵬,楊家明 |
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板塊邏輯：
原油偏承壓但仍抗跌，煤炭仍偏弱，且預(yù)期偏悲觀，疊加需求邊際轉(zhuǎn)弱，油化工仍相對強于煤化工，近期差異明顯；化工自身供需去看，整體現(xiàn)實壓力暫不大，且油化工還有調(diào)油需求預(yù)期支撐，但需求現(xiàn)實壓力邊際增加，疊加中長期供應(yīng)彈性壓力，供需面仍偏承壓。在弱需求壓制下，化工估值仍偏高，只是原油堅挺，重油及油化工堅挺，但烯烴及煤化工偏承壓，偏調(diào)整，略顯分化。
甲醇：估值及供需預(yù)期承壓，甲醇震蕩下行
尿素：需求基本停滯，尿素價格寬幅下跌
乙二醇：港口庫存高企，價格偏弱運行
PTA：期貨價格偏強，持倉近減遠增
短纖：現(xiàn)貨產(chǎn)銷偏弱，壓制短纖現(xiàn)金流
塑料：估值支撐漸增，塑料短期或有小幅修復(fù)
PP：基本面仍有支撐，PP短期或不宜過度悲觀
苯乙烯：成本支撐偏強，苯乙烯謹慎樂觀
PVC：供應(yīng)邊際改善，PVC震蕩運行
瀝青：瀝青-燃油價差大幅回落
燃料油：高硫燃油裂解價差仍有上行空間
低硫燃料油：低硫燃油裂解價差承壓
單邊策略：油強煤弱，近期仍偏承壓
對沖策略：多L或V空PP，多高硫空瀝青，PP-3*MA偏多
風(fēng)險因素：原油繼續(xù)大漲，4月化工減產(chǎn)明顯增多
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