>> 財(cái)信證券-晨會紀(jì)要-230407
| 上傳日期： |
2023/4/7 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
財(cái)信證券 |
| 評級： |
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作者： |
袁闖 |
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【市場策略】人工智能分化加劇，芯片板塊領(lǐng)漲
黃紅衛(wèi)（S0530519010001）
?。ㄒ唬┦袌鼍C述
截止收盤，上證指數(shù)漲0.00%，科創(chuàng)50漲1.58%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.20%;行業(yè)板塊方面，電子、綜合、有色金屬漲幅居前，食品飲料、計(jì)算機(jī)、傳媒跌幅居前；主題概念方面，長江存儲指數(shù)、覆銅板指數(shù)、開源證券金股指數(shù)漲幅居前；滬市817家上漲，1190家下跌；深市1087家上漲，1626家下跌；兩市共計(jì)漲停30家，跌停15家；全部A股PE中位數(shù)為34.75倍，位于歷史后41.57%分位，創(chuàng)業(yè)板PE中位數(shù)為42.80倍，位于歷史后33.51%的分位，上證50、滬深300PE中位數(shù)分別為18.18、23.99倍，位于歷史后61.59%、53.78%的分位。
（二）資金面
兩市共計(jì)成交金額11933億，高于前20日成交均額9126.06億。市場整體資金流向來看，上個(gè)交易日滬深兩市共計(jì)凈流出227.98億，其中滬深300凈流入12.13億、創(chuàng)業(yè)板指凈流入10.97億。共有1118家公司獲得凈流入、2702家公司資金為凈流出。行業(yè)資金流向：上個(gè)交易日資金流入申萬一級行業(yè)前三名為電子、醫(yī)藥生物、有色金屬，排名居后三名的行業(yè)為計(jì)算機(jī)、傳媒、食品飲料。陸股通昨日暫停交易。截止4月4日，融資余額為15242.92億，較上一交易日增加14.82億。
?。ㄈ┦袌霾呗?br> 人工智能分化加劇，芯片板塊領(lǐng)漲。消息面，美國2月JOLTs職位空缺993.1萬人，為2021年5月以來首次低于1000萬人。此外，美國3月ADP就業(yè)人數(shù)增加14.5萬，預(yù)估為增加21萬，前值為增加24.2萬。美國就業(yè)數(shù)據(jù)意外走低，市場對美聯(lián)儲加息預(yù)期有所降溫。根據(jù)最新CME“美聯(lián)儲觀察”：美聯(lián)儲5月維持利率不變的概率為56.5%，加息25個(gè)基點(diǎn)至5.00%-5.25%區(qū)間的概率為43.5%；到6月累計(jì)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為8%，維持利率不變的概率為54.7%，累計(jì)加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為37.4%?？傮w而言，全球市場關(guān)注焦點(diǎn)已經(jīng)從“通脹”轉(zhuǎn)向“衰退”。從歷史來看，歐美經(jīng)濟(jì)衰退期間，黃金、美債、必選消費(fèi)（食品飲料、生物醫(yī)藥）相對容易取得超額收益。
外圍市場近期人工智能板塊利空消息偏多，歐洲多國考慮“封禁”ChatGPT；美國總統(tǒng)拜登將與其科技顧問舉行會面，討論人工智能對個(gè)人用戶、社會和國家安全帶來的“風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇”。周四，A股人工智能板塊分化加劇，傳媒和計(jì)算機(jī)板塊領(lǐng)跌兩市。但受ChatGPTPlus暫停服務(wù)影響，市場預(yù)期算力端可能短缺，周四A股芯片板塊大漲。
周四兩市共計(jì)成交金額11933億，市場分歧較大，市場風(fēng)格正面臨關(guān)鍵拐點(diǎn)期。在GDP增速目標(biāo)調(diào)整至5%、流動性暫處寬松狀態(tài)、事件性主題等影響下，2023年一季度A股市場主題投資行情明顯，人工智能和低估值央企取得明顯超額回報(bào)。從歷史規(guī)律來看，1-3月份主題投資行情明顯，但隨著全國兩會召開以及一季報(bào)披露，4月份A股市場往往更側(cè)重業(yè)績。目前TMT板塊和中字頭央企板塊出現(xiàn)明顯的交易擁擠、微觀籌碼結(jié)構(gòu)惡化，短期需警惕回撤風(fēng)險(xiǎn)。存量資金博弈下，預(yù)計(jì)二季度市場風(fēng)格將從分化走向收斂，低估值且滯漲的生物醫(yī)藥和新能源或迎來反彈。
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