>> 方正中期期貨-貴金屬（黃金、白銀）期貨期權(quán)日報-230406
| 上傳日期： |
2023/4/7 |
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| 1243KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
史家亮,王駿 |
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【行情復(fù)盤】美國就業(yè)市場出現(xiàn)走弱跡象，3月制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)全面走弱，美國經(jīng)濟(jì)衰退難免，衰退交易邏輯再起，美聯(lián)儲政策偏向?qū)捤傻念A(yù)期繼續(xù)升溫，美元指數(shù)和美債收益率表現(xiàn)弱勢，貴金屬強(qiáng)勢上漲。日內(nèi)，貴金屬連續(xù)上漲后進(jìn)入?yún)^(qū)間震蕩行情，倫敦金現(xiàn)整體在2007-2022美元/盎司區(qū)間震蕩運行，白銀整體在24.66-24.96美元/盎司區(qū)間震蕩運行。國內(nèi)貴金屬日內(nèi)補(bǔ)漲，滬金漲1.53%至447.18元/克，滬銀漲3.95%至5555元/千克。
【重要資訊】①3月ISM制造業(yè)PMI從2月的47.7降至46.3，表現(xiàn)不及預(yù)期，PMI連續(xù)第五個月低于50榮枯線，為2020年5月以來最低；除去新冠疫情時期的特殊表現(xiàn)，該數(shù)據(jù)表現(xiàn)是2009年中以來的最低水平，并且所有分項均低于榮枯線，為2009年以來第一次。②據(jù)美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，美國2月份職位空缺降至990萬，低于1050萬的預(yù)期值和1060萬的前值，為2021年5月以來最低水平。美國工廠訂單也連續(xù)第二個月下降，在1月下降2.1%之后，2月下降0.7%。③歐洲央行管委霍爾茨曼繼續(xù)放鷹，稱5月份加息50個基點是“仍有可能”的。如果歐洲央行將加息步伐放慢至25個基點，就很難再回頭。
【交易策略】運行邏輯分析：美聯(lián)儲貨幣政策調(diào)整節(jié)奏預(yù)期與經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂繼續(xù)主導(dǎo)貴金屬行情，美元指數(shù)和美債收益率走勢直接影響貴金屬走勢；亦要關(guān)注突發(fā)地緣政治、銀行系統(tǒng)性風(fēng)險等黑天鵝事件的影響。美歐銀行業(yè)危機(jī)引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險擔(dān)憂，美聯(lián)儲政策收緊預(yù)期迅速轉(zhuǎn)向，貴金屬持續(xù)走強(qiáng)，關(guān)注后期的調(diào)整行情；后續(xù)關(guān)注政策寬松轉(zhuǎn)向、經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險以及系統(tǒng)性風(fēng)險等宏觀因素能否助力貴金屬刷新歷史新高，調(diào)整低吸機(jī)會依然是焦點。
運行區(qū)間分析：美國就業(yè)市場出現(xiàn)疲弱跡象引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，疊加美聯(lián)儲政策寬松預(yù)期推動，倫敦金突破2000美元/盎司（445元/克），一度達(dá)到2030美元/盎司上方（448元/克）；上方繼續(xù)關(guān)注2075美元/盎司歷史前高位置（460元/克）；倫敦金連續(xù)大幅上漲后繼續(xù)關(guān)注回調(diào)機(jī)會，下方關(guān)注1900美元/盎司（420元/克）；后未來隨著聯(lián)儲政策寬松預(yù)期兌現(xiàn)，經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂加劇以及避險需求等因素影響，黃金刷新歷史新高可能性依然較高。白銀因表現(xiàn)強(qiáng)于黃金，白銀上方繼續(xù)關(guān)注25.3美元/盎司壓力（5600元/千克），下方繼續(xù)關(guān)注20美元/盎司（4800元/千克）支撐，整體維持偏強(qiáng)行情，等待回調(diào)低吸機(jī)會。風(fēng)險事件引發(fā)避險需求，鷹派加息邏輯轉(zhuǎn)為鴿派寬松，貴金屬強(qiáng)勢上漲，不建議追漲，關(guān)注調(diào)整的低吸機(jī)會。前期多單或繼續(xù)持有或高位了結(jié)落袋為安，未入場者等待低吸機(jī)會。
黃金期權(quán)方面，黃金整體行情依然偏強(qiáng)，暫時建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AU2306P388合約。白銀期權(quán)方面，暫時建議賣出深度虛值看跌期權(quán)，如AG2306P4500合約。
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