>> 廣發(fā)證券-傳媒行業(yè)跟蹤分析-Midjourney：AI繪畫“小”模型的成功之道-230407
| 上傳日期： |
2023/4/7 |
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| 2316KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
曠實,徐呈雋 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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核心觀點：
Midjourney“以小搏大”，成為全球AI繪畫龍頭。截至2023年4月6日，官網(wǎng)顯示Discord平臺上Midjourney服務(wù)器的累積用戶為1482萬，同一時間在線人數(shù)超過150萬，而公司全職員工僅有11名。Midjourney尚未對外融資，在公測版上線的第二個月（22年8月）就已實現(xiàn)盈利。Midjourney成功“以小搏大”的原因：（1）垂類AI繪畫模型的搭建和訓練門檻相對較低，算法參考開源的Diffusion和CLIP模型，同類模型Stable Diffusion的訓練成本不到60萬美元，訓練數(shù)據(jù)集來自網(wǎng)上爬取的億級數(shù)據(jù)；（2）Midjourney搭建在Discord平臺上，Discord成熟的使用設(shè)施、龐大的用戶基數(shù)及社區(qū)生態(tài)賦能Midjourney。通過先發(fā)優(yōu)勢和社區(qū)互動積累了海量用戶標注的“文字圖片”一致性效果數(shù)據(jù)，再通過監(jiān)督學習機制不斷優(yōu)化AI模型的生成效果，約一年時間快速迭代更新了五個版本。（3）比較圖像生成效果，Midjourney形成獨特的藝術(shù)風格、差異化競爭，用戶可以在提示詞中選擇Midjourney默認藝術(shù)風格的應(yīng)用強度。今年3月更新的Version 5已率先完善手指生成畸形的難點，大幅提升圖像的寫實細節(jié)、自然語言提示的理解能力等，寫實向圖像的生成效果同樣在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。
Midjourney面臨的潛在挑戰(zhàn)。（1）訓練數(shù)據(jù)集和生成圖像存在侵權(quán)風險，現(xiàn)階段AI生成的圖片缺乏版權(quán)保護。（2）DALL-E2基于OpenAI和微軟的技術(shù)、資源和應(yīng)用入口，可能會快速超越Midjourney。（3）Midjourney的生成結(jié)果高度不可控。開源模型Stable Diffusion的ControlNet插件能夠根據(jù)給定的控制點/線稿精準生成圖像，明顯提高AI生成圖片的可控性和實用性。
投資建議：Midjourney的成功證明了AI繪畫的市場需求廣闊且具備極強的競爭優(yōu)勢。（1）正版圖片素材庫，關(guān)注視覺中國（全球最大的數(shù)字版權(quán)內(nèi)容平臺之一，今年業(yè)績受益于國內(nèi)營銷市場回暖）；（2）AI大模型領(lǐng)域，關(guān)注百度（與計算機組聯(lián)合覆蓋）、騰訊控股、字節(jié)等國內(nèi)頭部互聯(lián)網(wǎng)公司；（3）AI繪畫賦能營銷設(shè)計，關(guān)注藍色光標、省廣集團、易點天下、三人行、天下秀、天地在線、元隆雅圖、浙文互聯(lián)、利歐股份等。（4）AI繪畫賦能IP開發(fā)多模態(tài)的衍生品，關(guān)注上海電影、閱文集團、中文在線、掌閱科技等。（5）AI繪畫賦能影視動畫、游戲的創(chuàng)作繪制，關(guān)注光線傳媒、三七互娛、吉比特、完美世界、巨人網(wǎng)絡(luò)、愷英網(wǎng)絡(luò)等。
風險提示。海內(nèi)外技術(shù)迭代不及預(yù)期；AIGC應(yīng)用的商業(yè)化落地不及預(yù)期；行業(yè)競爭加??；監(jiān)管政策收緊。
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