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經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：3月份最新的制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)為51.9，其中服務(wù)業(yè)及建筑業(yè)的PMI數(shù)據(jù)表現(xiàn)超預(yù)期，高端裝備制造業(yè)的PMI數(shù)據(jù)有所回落。從細(xì)分項(xiàng)看，生產(chǎn)、新出口訂單及從業(yè)人員等數(shù)據(jù)出現(xiàn)回落。表明當(dāng)下經(jīng)濟(jì)，消費(fèi)及固定資產(chǎn)投資等項(xiàng)目表現(xiàn)仍在回暖，但制造業(yè)、出口及就業(yè)市場(chǎng)的表現(xiàn)則難言樂觀。而從高頻數(shù)據(jù)看，房地產(chǎn)及汽車等重點(diǎn)行業(yè)的消費(fèi)數(shù)據(jù)在經(jīng)歷三月上旬的回落后，中下旬開始出現(xiàn)邊際回暖的走勢(shì)。海外方面，歐美多數(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近期有所回落，美國(guó)三月份制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)為46.3，非制造業(yè)PMI為51.2，均出現(xiàn)了明顯的回落。而歐元區(qū)3月份的最新制造業(yè)PMI數(shù)據(jù)47.3也出現(xiàn)了回落，但服務(wù)業(yè)PMI數(shù)據(jù)反彈至55.0。
　　流動(dòng)性：三月央行公開操作凈回籠4450億，其中MLF投放2810億，逆回購(gòu)回籠7260億。另外降準(zhǔn)0.25%，釋放長(zhǎng)期資金5000億左右。
　　利率：最新中國(guó)十年期國(guó)債收益率2.86%，10Y美債收益率3.30%。3月份美聯(lián)儲(chǔ)加息25BP，將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至4.75%-5%，符合預(yù)期。
　　小結(jié)：高頻數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)3月份的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在經(jīng)歷了上半月的疲軟后，下半月逐漸有邊際企穩(wěn)的跡象，加之兩會(huì)后，政策利好有望密集出臺(tái)，市場(chǎng)的悲觀情緒有望邊際改善。海外方面，歐美多數(shù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)近期走弱，加之前期銀行流動(dòng)性事件的沖擊，歐美貨幣政策有望邊際轉(zhuǎn)松。策略上，考慮到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐漸企穩(wěn)但國(guó)債價(jià)格處在高位，逢高拋空為主。