久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2022年實現(xiàn)歸母凈利65.9億元，同比+623.16%，延續(xù)業(yè)績高增。3月28日公司披露2022年年報，2022年實現(xiàn)年收入170.3億元，同比+401%，毛利率64%；實現(xiàn)歸母凈利65.9億元，同比+623%，凈利率39%。單季度看，22Q4實現(xiàn)營收44.6億元，同環(huán)比+314%/-7%，實現(xiàn)毛利率53%；歸母凈利潤14.3億元，同環(huán)比+297%/-13%，凈利率32%。
　　2022年電氫業(yè)務量價齊升，公司完成主營業(yè)務切換。公司2022年實現(xiàn)毛利110億元，其中鋰電材料產(chǎn)品實現(xiàn)106億元，收入占比由2021年68%提升至93.5%，2023年3月公司正式由天華超凈更名為天華新能，確立鋰鹽業(yè)務核心地位；公司傳統(tǒng)業(yè)務防靜電超凈產(chǎn)品與醫(yī)療器械產(chǎn)品業(yè)績略有下滑，合計實現(xiàn)毛利3.2億元，占比6.3%，同減0.47億元。2022年業(yè)績高增主要來源于天宜鋰業(yè)一二期項目充分放量與鋰價快速抬升。量：天宜鋰業(yè)二期2.5萬噸電氫項目于2021年底試產(chǎn)，2022H1投產(chǎn)，疊加一期及技改項目合計5萬噸電氫產(chǎn)能充分放量，全年實現(xiàn)產(chǎn)值160億元。價：2022年鋰鹽供不應求格局加劇，電氫價格迅速攀升，全年均價達47.8萬元/噸，同增308%。產(chǎn)能落地&鋰價走高共振下公司迎來業(yè)績收獲期。
　　2023年預計建成13.5萬噸電氫產(chǎn)能，晉升一線電氫供應商。2023年預計天宜鋰業(yè)（持股75%）一二期5萬噸電氫滿產(chǎn)；四川天華（93%）6萬噸電氫于2023年1月試產(chǎn)；偉能鋰業(yè)（75%）一期2.5萬噸電氫項目預計于2023Q3達到預定可使用狀態(tài)，二期規(guī)劃2.5萬噸電氫。2023年預計建成電氫產(chǎn)能13.5萬噸，有效產(chǎn)能超8萬噸，2025年以前形成16萬噸電氫產(chǎn)能。此外，天宜鋰業(yè)（75%）于2022年12月收購奉新時代100%股權，規(guī)劃建設10萬噸碳酸鋰產(chǎn)能。全部達產(chǎn)后，公司將具備13.1萬噸電氫+7.5萬噸碳酸鋰權益產(chǎn)能，躋身國內鋰鹽行業(yè)一線水平。
　　上下游深度捆綁提升產(chǎn)能確定性，公司有望順利邁出市場低迷期?？蛻舳耍就ㄟ^合資、定增、參股等方式與寧德時代結成利益共同體，同步開發(fā)華友鈷業(yè)、當升科技、杉杉股份等下游龍頭。原料端，公司與AVZ、Pilgangoora、AMG等簽訂長協(xié)，2023/2025年精礦保供量由49萬噸提升至109萬噸，當年電氫原料覆蓋率達81%/101%，碳酸鋰產(chǎn)能原料由寧德時代提供；同時公司建有90萬噸鋰材精選項目，實現(xiàn)原礦自選。今年以來鋰行業(yè)景氣度偏弱，需求偏緊下鋰價大幅下跌，在全行業(yè)量價兩弱的背景下，憑借穩(wěn)定客戶優(yōu)勢與低價原料供應公司有望平穩(wěn)度過市場低迷期，長期業(yè)績增長勢頭不改。
　　投資建議：鋰價下跌謹慎下調公司盈利預期，價格回歸理性后公司有望憑借成本及客戶優(yōu)勢保持長期競爭優(yōu)勢。預計2023-2025年公司歸母凈利36.6/43.8/54.8億元，對應PE為8.9/7.4/5.9倍，維持“買入”評級。
　　風險提示：鋰資源短缺、產(chǎn)能建設不及預期、下游需求不及預期。