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投資要點(diǎn)：
　　投資建議：公司為特種閥門龍頭企業(yè)，業(yè)務(wù)延伸多點(diǎn)開(kāi)花。預(yù)計(jì)公司2022-2024年歸母凈利潤(rùn)分別為2.41/3.13/4.01億元，EPS分別為0.47/0.62/0.79元。綜合PE/PB估值法，給予公司目標(biāo)價(jià)15.53元，對(duì)應(yīng)2023年約25倍PE。首次覆蓋，給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　傳統(tǒng)板塊行業(yè)領(lǐng)先，節(jié)能服務(wù)打開(kāi)市場(chǎng)空間。冶金行業(yè)短期承壓，公司冶金閥門技術(shù)領(lǐng)先，市占率達(dá)70%；能源化工行業(yè)有望迎來(lái)新一輪景氣周期，化工能源領(lǐng)域優(yōu)質(zhì)客戶豐富，有望受益于油化行業(yè)的資本開(kāi)支高峰期以及冶金行業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)型。公司陸續(xù)拓展閥門管家、合同能源管理業(yè)務(wù)，不斷為傳統(tǒng)業(yè)務(wù)注入全新活力。
　　核電閥門步入加速期，乏燃料后處理帶來(lái)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。國(guó)產(chǎn)第三代核電技術(shù)安全性全面提升，核電發(fā)展駛?cè)肟燔嚨溃?022年我國(guó)新建核電項(xiàng)目獲批數(shù)量再攀高峰達(dá)到10臺(tái)，預(yù)計(jì)未來(lái)每年還將新增6-8臺(tái)，核電閥門市場(chǎng)規(guī)模23年有望突破80億元，乏燃料后處理方興未艾，受需求端推動(dòng)前景廣闊。公司核級(jí)蝶閥、核級(jí)球閥中標(biāo)率超過(guò)90%，護(hù)城河深厚，先后兩期募投加碼乏燃料后處理設(shè)備，率先攻占藍(lán)海市場(chǎng)。
　　前瞻布局氫能、風(fēng)電、半導(dǎo)體，開(kāi)啟全新成長(zhǎng)曲線。中國(guó)氫能產(chǎn)業(yè)初具規(guī)模，雙碳目標(biāo)下前景廣闊，政策利好推動(dòng)行業(yè)發(fā)展。根據(jù)GGII，2025年國(guó)內(nèi)氫能閥門市場(chǎng)規(guī)模接近11億元，進(jìn)口替代空間廣闊。子公司神通新能源的高壓氫閥產(chǎn)品已獲應(yīng)用推廣，吹響國(guó)產(chǎn)化號(hào)角；同時(shí)公司前瞻布局半導(dǎo)體、軍工、風(fēng)能領(lǐng)域，有望開(kāi)啟全新增長(zhǎng)曲線。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：核電建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期、傳統(tǒng)行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期、新業(yè)務(wù)市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)、原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。