>> 國泰君安-汽車行業(yè)周報-交易重心：特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈和上海車展-230409
| 上傳日期： |
2023/4/9 |
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| 2673KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
吳曉飛,趙水平,管正月 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本報告導(dǎo)讀：
市場對于乘用車的價格戰(zhàn)逐步弱化，板塊進入預(yù)期修復(fù)期，短期交易的重心在邊際變化最大領(lǐng)域，包括特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈、AIGC相關(guān)的自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈以及上海車展
摘要：
板塊進入修復(fù)期，短期交易重心在特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈等存在邊際改善預(yù)期的方向。市場對于乘用車的價格戰(zhàn)逐步弱化，板塊進入預(yù)期修復(fù)期，對于新能源車銷量預(yù)期有望開始上修，短期仍然以alpha機會，包括特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈以及跟AIGC關(guān)聯(lián)度較高的自動駕駛產(chǎn)業(yè)鏈。同時隨著4月隨著車展等催化劑的逐步落地，板塊的beta型機會將逐步增大。
特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈仍然是短期最確定的方向。特斯拉上海工廠產(chǎn)銷量持續(xù)爬升，終端進店需求仍保持在較好水平，短期看特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈上的公司業(yè)績確定性強；同時特斯拉中國新工廠、全球新車型的預(yù)期在逐步形成，特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈公司未來幾年的增長確定性在不斷提升；對于市場關(guān)心的降價問題，我們的觀點是特斯拉降本核心在設(shè)計變更+規(guī)模效應(yīng)，額外大幅年降的概率較低。
AI賽道逐步發(fā)散，自動駕駛也是重要應(yīng)用場景；上海車展有望帶來新的投資方向。AIGC的發(fā)展將有助于自動駕駛的推進落地：自動駕駛需要大量的數(shù)據(jù)處理和分析，同時自動駕駛的應(yīng)用也需要長期仿真測試以及道路測試，AIGC的發(fā)展將縮短自動駕駛開發(fā)進程，高精地圖、算法以及相關(guān)硬件會相對更加受益。4月18日上海車展值得期待，新車型亮相一方面會抬升市場對于新能源車滲透率的預(yù)期，另一方面新技術(shù)的應(yīng)用也將帶來零部件領(lǐng)域新的投資機會。
短期以特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈等存在邊際改善預(yù)期的方向為重心，beta型機會逐步到來。繼續(xù)推薦三條主線，高景氣度新能源化主線，推薦標(biāo)的多利科技、愛柯迪、瑞鵠模具、雙環(huán)傳動、新泉股份、旭升集團、拓普集團等；智能化主線，推薦標(biāo)的德賽西威、伯特利、上聲電子、星宇股份、科博達、華陽集團、華域汽車等；自主品牌主線，推薦標(biāo)的理想汽車、長安汽車、吉利汽車、長城汽車、比亞迪、春風(fēng)動力、福耀玻璃等，受益標(biāo)的江淮汽車等。
風(fēng)險提示：價格戰(zhàn)程度進一步提升的風(fēng)險，終端需求低于預(yù)期的風(fēng)險
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