>> 信達(dá)證券-汽車行業(yè)跟蹤(2023.4.3-2023.4.9)：特斯拉第一季度交付量創(chuàng)單季記錄，3 月乘用車市場(chǎng)零售環(huán)比增長(zhǎng)-230409
| 上傳日期： |
2023/4/9 |
大小： |
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| 格式： |
pdf 共30頁(yè) |
來(lái)源： |
信達(dá)證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
看好 |
作者： |
陸嘉敏 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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本周汽車板塊小幅下跌。本周（4.3-4.7）汽車板塊-2.38%，居中信一級(jí)行業(yè)第30位，跑輸滬深300指數(shù)（+1.79%）4.16pct，跑輸上證指數(shù)（+1.67%）4.05pct。
汽車子板塊整體下跌。本周乘用車板塊-2.51%，商用車板塊-2.29%，汽車零部件板塊-2.49%，汽車銷售及服務(wù)板塊-0.20%，摩托車及其他板塊-1.48%。
個(gè)股方面，乘用車板塊中國(guó)鐵物（+5.63%）錄得上漲；商用車板塊無(wú)個(gè)股錄得上漲；零部件板塊西菱動(dòng)力（7.92%）、華懋科技（6.27%）、德賽西威（5.64%）漲幅超5%。
主要車企3月銷量公布。比亞迪：3月銷售汽車20.71萬(wàn)輛，同比+97.45%；1-3月累計(jì)銷量55.21萬(wàn)輛，同比+89.47%。上汽集團(tuán)：3月銷售汽車35.18萬(wàn)輛，同比-20.59%；1-3月累計(jì)銷量89.12萬(wàn)輛，同比-26.99%。長(zhǎng)安汽車：3月銷售汽車24.50萬(wàn)輛，同比+3.37%；1-3月累計(jì)銷量60.78萬(wàn)輛，同比-6.71%。廣汽集團(tuán)：3月銷售汽車23.17萬(wàn)輛，同比+1.87%；1-3月累計(jì)銷量53.99萬(wàn)輛，同比-11.23%。長(zhǎng)城汽車：3月銷售汽車9.02萬(wàn)輛，同比-10.59%；1-3月累計(jì)銷量22.00萬(wàn)輛，同比-22.41%。吉利汽車：3月銷售汽車11.03萬(wàn)輛，同比+9%；1-3月累計(jì)銷量32.25萬(wàn)輛，同比-1%。
國(guó)際快訊：（1）特斯拉第一季度交付量創(chuàng)單季最高記錄，全球降價(jià)策略初見(jiàn)成效；（2）特斯拉將推“低價(jià)走量”小型電動(dòng)汽車：搭載53kWh電池，目標(biāo)賣(mài)4200萬(wàn)輛；（3）豐田計(jì)劃2026年之前推出10款電動(dòng)汽車，每年賣(mài)150萬(wàn)輛；（4）大眾將停產(chǎn)燃油版高爾夫車型，但將保留該名稱用于未來(lái)的電動(dòng)車型；（5）2月全球動(dòng)力電池榜：比亞迪市占率提升超7%穩(wěn)居亞軍，松下和LG均下降超2pct。
國(guó)內(nèi)速遞：（1）國(guó)家稅務(wù)總局：進(jìn)一步落實(shí)支持新一代信息技術(shù)、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展稅收優(yōu)惠政策；（2）商務(wù)部：聚焦汽車等重點(diǎn)領(lǐng)域，積極出臺(tái)促消費(fèi)政策措施；（3）新款比亞迪e2新能源汽車上市：搭載全球首款八合一動(dòng)力總成，10.28萬(wàn)起；（4）比亞迪海豹車型降價(jià)：綜合優(yōu)惠最高3.1萬(wàn)元，截至4月30日；（5）大疆全新一代智能駕駛解決方案正式亮相。
3月乘用車市場(chǎng)零售159.6萬(wàn)輛，同比持平，環(huán)比增長(zhǎng)17%。3月第五周零售日均11.5萬(wàn)輛，同比去年3月同期增長(zhǎng)3%，環(huán)比上月同期增長(zhǎng)63%；批發(fā)日均16.2萬(wàn)輛，同比去年3月同期增長(zhǎng)38%，環(huán)比上月同期增72%。3月1-31日，乘用車市場(chǎng)零售159.6萬(wàn)輛，同比持平，較上月增長(zhǎng)17%；全國(guó)乘用車廠商批發(fā)195.5萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)7%，較上月增長(zhǎng)22%。地補(bǔ)強(qiáng)化銷量有望改善，看好4-5月車市持續(xù)回暖。湖北拉開(kāi)地方政府補(bǔ)貼序幕，安徽、云南、貴州和四川等地也推出了類似補(bǔ)貼政策，消費(fèi)者對(duì)政策出臺(tái)預(yù)期逐漸減弱，消費(fèi)觀望心態(tài)逐漸化解，市場(chǎng)逐漸恢復(fù)，我們預(yù)計(jì)隨4月線下車展刺激消費(fèi)+碳酸鋰等原材料價(jià)格回落，后續(xù)銷量有望持續(xù)改善。
本周聚丙烯均價(jià)周環(huán)比上漲，鋁均價(jià)周環(huán)比持平，銅、冷軋板、天然橡膠、碳酸鋰均價(jià)周環(huán)比下跌。聚丙烯均價(jià)周環(huán)比+0.77%，鋁均價(jià)周環(huán)比+0.00%，銅均價(jià)周環(huán)比-1.13%，冷軋板均價(jià)周環(huán)比-1.46%，天然橡膠均價(jià)周環(huán)比-3.59%，碳酸鋰均價(jià)周環(huán)比-11.76%，碳酸鋰周均價(jià)實(shí)現(xiàn)19周連降。
投資建議：我們認(rèn)為2023年汽車行業(yè)投資核心是在行業(yè)β增長(zhǎng)放緩背景下尋找α向上且確定性較高的賽道及標(biāo)的，主要關(guān)注兩條主線：1）處于較好新車周期，以及智能電動(dòng)技術(shù)布局領(lǐng)先的自主品牌龍頭車企；2）國(guó)產(chǎn)替代加速的智能電動(dòng)核心增量零部件賽道：把握技術(shù)升級(jí)趨勢(shì)，按【單車價(jià)值量】+【滲透率】+【國(guó)產(chǎn)化率】三維度篩選，現(xiàn)階段建議關(guān)注【線束線纜、線控底盤(pán)、一體壓鑄、熱管理、智能座艙】等高成長(zhǎng)高彈性賽道；建議關(guān)注：（1）整車龍頭：【長(zhǎng)城汽車、比亞迪、吉利汽車、長(zhǎng)安汽車】等。（2）智能電動(dòng)汽車增量零部件：①熱管理【川環(huán)科技、騰龍股份、銀輪股份、三花智控】；②汽車線纜線束【卡倍億、滬光股份】；③線控底盤(pán)【伯特利、中鼎股份、保隆科技、拓普集團(tuán)】；④智能座艙【德賽西威、均勝電子、常熟汽飾、華陽(yáng)集團(tuán)】；⑤輕量化【博俊科技、愛(ài)柯迪、文燦股份、旭升股份、廣東鴻圖】；⑥電機(jī)電控【英搏爾、欣銳科技】等。
風(fēng)險(xiǎn)因素：汽車消費(fèi)政策執(zhí)行效果不及預(yù)期、外部宏觀環(huán)境惡化、原材料價(jià)格上漲等。
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