久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件描述：
　　 2022年公司分別實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入/歸母凈利潤/扣非歸母凈利潤4.31/0.74/0.68億元，同比分別增長96.71%/31.24%/41.88%，EPS為0.95元/股，扣非前和扣非后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率分別為19.74%/18.37%。
　　事件點(diǎn)評：
　　下游新興產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展帶動公司營收高速增長，第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域應(yīng)用潛力巨大。2022年公司營收同比增長96.71%，主要得益于下游清潔能源、陶瓷石材、油氣開采等行業(yè)的蓬勃發(fā)展帶動金剛石微粉及破碎整形料的需求高速增長；同時(shí)國內(nèi)第三代半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈布局正在日益完善，公司積極把握戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的良好契機(jī)，拓展產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域，成功進(jìn)入第三代半導(dǎo)體領(lǐng)域市場，已成為公司收入的主要增長點(diǎn)之一。公司在保證產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定的前提下，加大生產(chǎn)投入，以滿足下游市場旺盛需求，業(yè)務(wù)規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)張。
　　產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化及原材料價(jià)格提升導(dǎo)致整體毛利率有所下滑，但各產(chǎn)品毛利率基本穩(wěn)定。近三年公司收入結(jié)構(gòu)變化明顯，2022年毛利率較低的低強(qiáng)度類產(chǎn)品營收占比顯著提高，導(dǎo)致公司綜合毛利率由2021年的41.10%下滑至2022年的29.50%；其中2020-2022年金剛石微粉營收占比分別為75.24%/69.11%/55.47%，毛利率分別為42.88%/42.58%/40.39%；金剛石破碎整形料營收占比分別為19.59%/23.97%/40.58%，毛利率分別為28.79%/24.90%/11.02%。此外，原材料成本上漲亦對公司毛利率產(chǎn)生了一定程度的影響。
　　研發(fā)中心項(xiàng)目持續(xù)推進(jìn)，提升公司競爭力，為公司創(chuàng)造新的收入增長點(diǎn)。公司持續(xù)加大對原有產(chǎn)品的研發(fā)投入；同時(shí)進(jìn)一步延伸產(chǎn)品鏈條，積極推進(jìn)培育鉆石的研發(fā)進(jìn)展，持續(xù)探索金剛石在聲、光、磁、電、熱等領(lǐng)域的研究和技術(shù)儲備，并積極探索其在新興領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的可能性。公司已于2022年8月成功研發(fā)出培育鉆石產(chǎn)品，達(dá)到可售標(biāo)準(zhǔn)，目前已進(jìn)行批量生產(chǎn)，后續(xù)公司將緊抓培育鉆石行業(yè)的發(fā)展機(jī)遇，完善生產(chǎn)和銷售團(tuán)隊(duì)，加快產(chǎn)品銷售力度，為公司創(chuàng)造新的收入增長點(diǎn)。
　　投資建議：隨著下游新興產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，公司金剛石微粉業(yè)務(wù)有望持續(xù)增長，生產(chǎn)和研發(fā)投入持續(xù)加大，行業(yè)競爭力不斷增強(qiáng)；同時(shí)，公司培育鉆石已達(dá)到可售標(biāo)準(zhǔn)，延伸產(chǎn)業(yè)鏈條、豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的同時(shí)，進(jìn)一步提升公司盈利水平。此外，隨著募投研發(fā)中心項(xiàng)目的持續(xù)推進(jìn)，公司競爭優(yōu)勢將隨產(chǎn)業(yè)鏈延伸進(jìn)一步拓展。預(yù)計(jì)公司2023-2025年EPS分別為1.21/1.60/2.07，對應(yīng)公司4月7日收盤價(jià)16.45元，2023-2025年P(guān)E分別為13.6/10.3/7.9x，2023年公司PE和可比公司平均PE分別為13.60/21.56x（力量鉆石18.62x/中兵紅箭20.32x/國機(jī)精工20.86x/四方達(dá)22.66x/沃爾德25.33x），相較可比公司存在一定折價(jià)，給予“增持-A”評級。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)波動；行業(yè)景氣度不及預(yù)期；公司新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期；研發(fā)進(jìn)展不及預(yù)期；原材料成本上漲等