>> 國泰君安期貨-商品研究晨報-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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pdf 共72頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
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作者： |
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【觀點及建議】
昨日公布美國3月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)，新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)為23.6萬，略高于預(yù)期的23萬，前值31.1萬，其中休閑和酒店業(yè)、政府雇員、專業(yè)和商業(yè)服務(wù)領(lǐng)域貢獻(xiàn)了主要就業(yè)增量。勞動參與率進(jìn)一步上升至62.6%，3月失業(yè)率意外下滑至3.5%，低于預(yù)期和前值的3.6%，薪資方面則環(huán)比進(jìn)一步上升0.3%，符合預(yù)期。數(shù)據(jù)公布后，5月FOMC加息25bp的概率從50%上升至70%，美元、美債收益率也小幅拉升。盡管未來無論是來自強就業(yè)還是通脹韌性，都可能會使得利率側(cè)再度出現(xiàn)一定反彈，但是本次數(shù)據(jù)公布后金銀先跌后漲的v字反轉(zhuǎn)揭示了金銀買興已經(jīng)難以被輕易打破——只要各類經(jīng)濟數(shù)據(jù)繼續(xù)走軟，交易加息結(jié)束-經(jīng)濟向衰退運行-降息周期開啟的大邏輯就會不斷驅(qū)使金銀表現(xiàn)強勢，新高可期，而一些風(fēng)險點，例如終端利率進(jìn)一步上抬可能只會延后貴金屬上漲節(jié)奏。大方向確定后，我們認(rèn)為逢低買入講是貴金屬全年最為穩(wěn)妥的操作策略。
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