>> 海通證券-每日早報-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 739KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
高瑜 |
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策略
關(guān)注海外風險的擾動——23年二季度大類資產(chǎn)配置展望。核心結(jié)論：①23Q1權(quán)益和黃金表現(xiàn)較好，背后是國內(nèi)經(jīng)濟進入復蘇早期，海外銀行業(yè)風險擾動下美聯(lián)儲加息預(yù)期減弱。②23Q2國內(nèi)經(jīng)濟延續(xù)復蘇趨勢，但修復斜率有待確認。海外美聯(lián)儲緊縮“后遺癥”仍在，警惕部分國家債務(wù)風險。③二季度A股和港股或處于震蕩蓄勢階段。債市資產(chǎn)荒重現(xiàn)，曲線先陡后平。商品中黃金更優(yōu)。
行業(yè)與主題熱點
商業(yè)貿(mào)易：重視黃金珠寶板塊投資機會。短期看，黃金珠寶消費復蘇兼具斜率與高度。長期看，疫情期間行業(yè)供給出行，疫后龍頭有望加速成長。根據(jù)Euromonitor，黃金珠寶板塊CM5/CR10由2019年的19%/23%提升至2021年的25%/30%，疫情期間龍頭借助加盟模式快速擴張，推動集中度提升，未來隨著客流量好轉(zhuǎn)，頭部品牌搶占更多優(yōu)質(zhì)點位，將優(yōu)先受益單店提效。
重點個股及其他點評
共創(chuàng)草坪（605099）：歐洲市場訂單回暖，23年銷量有望修復。公司是國內(nèi)人造草坪龍頭企業(yè)，22年公司實現(xiàn)收入24.71億元，同比增長7.35%；實現(xiàn)歸母凈利潤4.47億元，同比增長17.55%。22年四季度盈利環(huán)比收窄，歐洲區(qū)收入下滑。我們認為隨著歐洲市場逐步恢復，收入規(guī)模有望持續(xù)擴張。22年毛利率同比提升，產(chǎn)生匯兌收益7043萬。歐洲市場訂單回暖，墨西哥項目已經(jīng)啟動，我們預(yù)計該基地將提升公司在北美市場競爭力，進一步鞏固公司龍頭地位。
歐普康視（300595）：行業(yè)朝陽依舊，公司布局眼視光產(chǎn)品及服務(wù)整體領(lǐng)域。公司2022年營收15.25億元（同比增長17.78%），歸母凈利潤6.24億元（同比增長12.44%）。各版塊業(yè)務(wù)收入均有增長，公司布局眼視光產(chǎn)品及服務(wù)整體領(lǐng)域。角膜塑形鏡行業(yè)市場不斷擴大，公司是國內(nèi)硬性角膜接觸鏡細分領(lǐng)域的領(lǐng)導企業(yè)。研發(fā)項目進展良好，預(yù)計持續(xù)研發(fā)投入布局完整眼視光產(chǎn)品及服務(wù)領(lǐng)域。我們認為，有利于鞏固公司眼視光行業(yè)地位，穩(wěn)定競爭格局。
中國重汽（000951）：抓住海外重卡市場機遇。中國重汽2022年全年營收288億元，同比下降約49%；歸母凈利潤2.14億元，同比下滑約79%。2022年重卡行業(yè)銷量同比大幅下滑，中國重汽營收與業(yè)績隨市場下滑。中國重汽搶抓海外市場機遇，出口銷量創(chuàng)歷史新高。中國重汽加快產(chǎn)品優(yōu)化升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整，在細分市場取得全面突破。經(jīng)調(diào)整，均衡性達到行業(yè)最優(yōu)，公司抗市場波動能力大幅提高。我們認為2023年重卡景氣度有望顯著修復，因此中國重汽的營收和業(yè)績有望穩(wěn)健增長。預(yù)計公司2023/24/25年銷售重卡13/15/17萬臺。
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