>> 宏源期貨-黑色金屬周報(鋼、礦)：反彈驅(qū)動不足，延續(xù)偏弱運行-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 2847KB |
| 格式： |
pdf 共54頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
曾德謙 |
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上周鋼材現(xiàn)貨市場價格下跌，截止周五，華東上海螺紋4130元（-130），唐山螺紋4050元（-50）；熱卷方面，上海熱卷4250（-90）元，天津熱卷4210（-100）。
4月6日，五大品種鋼材整體產(chǎn)量增7.31萬噸，五大品種庫存廠庫環(huán)比降10.28萬噸，社庫降10.38萬噸。表觀需求1002.06萬噸（農(nóng)歷同比+0.65%），環(huán)比降22.26萬噸。長流程現(xiàn)貨端，截至4月7日，螺紋現(xiàn)金含稅利潤低位波動，華東螺紋長流程現(xiàn)金含稅成本4092元，利潤37.7元左右，熱卷長流程現(xiàn)金含稅利潤149元左右。電爐端，利潤恢復，華東平電電爐成本（理計）在4099元左右，谷電成本在3946左右，華東三線螺紋平電利潤-99元左右，谷電利潤54元。
廢鋼端，上周廢鋼價格偏弱運行，截止4月7日，張家港廢鋼價格2790元/噸，環(huán)比跌20元/噸。數(shù)據(jù)顯示，本期147家樣本鋼廠日均到貨34.28萬噸，環(huán)比增加10.23萬噸，增幅42.56%；147家樣本鋼廠日耗33.42萬噸，環(huán)比增加1.06萬噸，增幅3.29%。其中，70家長流程鋼廠日耗14.83萬噸/天，環(huán)比增加0.50萬噸/天。49家獨立電爐日耗10.73萬噸/天，環(huán)比增加0.62萬噸。庫存方面，147家鋼企廢鋼庫存總計345.88萬噸，環(huán)比增加8.91萬噸，庫存周期10.35天，環(huán)比減少0.06天。257家基地庫存53.63萬噸，環(huán)比減少4.17%。綜上來看，當前期現(xiàn)價格下行，鋼廠跟跌，市場存在恐慌情緒，由于鋼廠到貨量大幅提升，場地庫存轉(zhuǎn)移，鋼廠廢鋼用量變動不大，其中華南電爐用量明顯下降，受鐵廢價差持續(xù)走弱影響，廢鋼價格將繼續(xù)承壓。
結(jié)論，從基本面來看，當前成材端產(chǎn)量整體仍處于回升階段，消費邊際走弱，供需差收縮，去存明顯放緩。估值來看，成本中樞進一步下移，本周開始焦炭開啟第二輪提降，鐵礦受政策壓力以及鐵水有見頂跡象，高估值有望得到修復，鐵廢價差明顯走弱，短期廢鋼價格隨著到貨的增加也將面臨壓力，因此成材端價格短期在消費邊際走弱以及成本下移的驅(qū)動下或維持偏弱運行的格局。（風險提示：期市有風險，投資需謹慎。）
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