>> 創(chuàng)元期貨-油脂周報：反彈基本到位，下方原油支撐-230407
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 1124KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
創(chuàng)元期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張琳靜 |
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短期來看，美豆在1,500美分徘徊，巴西大豆出口高峰期，升貼水持續(xù)下降，短期無利多；棕櫚油進入增產(chǎn)季，但受天氣影響產(chǎn)量不增反減，出口轉(zhuǎn)好，馬棕庫存預(yù)計大幅下降。國內(nèi)大豆開機率小幅回升，隨著大豆到港，豆油供應(yīng)將增加；棕櫚油供應(yīng)寬松，但需求轉(zhuǎn)好，庫存進入去庫階段。豆菜現(xiàn)貨出現(xiàn)倒掛，菜油替代需求增加，短期偏強。
中期來看，油脂供應(yīng)逐漸寬松，巴西生柴政策不及預(yù)期。國內(nèi)大豆二季度迎來到港高峰，豆油累庫將開啟。棕櫚油產(chǎn)地及消地均開始去庫，板塊中偏強。全球菜籽豐產(chǎn)，國內(nèi)二季度菜籽到港量仍較大，菜油供應(yīng)仍舊保持寬松，維持累庫，中期仍偏弱。
綜上，國內(nèi)油脂供應(yīng)逐漸寬松，需求不及預(yù)期，反彈難延續(xù)；但原油回升至80美元以上對油脂支撐較強，前低難破，預(yù)計油脂將回歸至偏弱震蕩走勢。豆棕價差看縮。
風(fēng)險點：南美天氣、印尼出口政策、俄烏局勢、生物柴油政策
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