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本周回顧：本周華北地區(qū)現(xiàn)貨主流價(jià)格3150元/噸。據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)：本周純堿整體開(kāi)工率93.78%（+1.36%）。截至3月30日，國(guó)內(nèi)純堿產(chǎn)量62.66萬(wàn)噸（+0.91萬(wàn)噸），其中輕質(zhì)堿產(chǎn)量28.2萬(wàn)噸（+0.34萬(wàn)噸），重質(zhì)堿產(chǎn)量34.46噸（+0.57萬(wàn)噸）。全國(guó)純堿廠家?guī)齑?5.23噸（-1.89萬(wàn)噸），其中輕堿15.52萬(wàn)噸（-0.9萬(wàn)噸），重堿9.71萬(wàn)噸（-0.99萬(wàn)噸）。據(jù)隆眾數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，中國(guó)聯(lián)堿法純堿理論利潤(rùn)（雙噸）為1874.6元/噸（-83.5元/噸），氨堿法純堿理論利潤(rùn)1109元/噸。
　　展望后市：供應(yīng)端，開(kāi)工率到93%以上，開(kāi)工產(chǎn)量小幅增加維持高位，重質(zhì)純堿現(xiàn)貨價(jià)格持穩(wěn)，部分地區(qū)出現(xiàn)跌價(jià)，輕堿現(xiàn)貨支撐不強(qiáng)，企業(yè)普遍無(wú)做庫(kù)存意愿。需求端，上期企業(yè)待發(fā)訂單15天左右，在下游緊縮原料庫(kù)存后訂單天數(shù)回落?？値?kù)存仍在低位水平，本周增產(chǎn)的情況下出現(xiàn)去庫(kù)。隨著時(shí)間推移，純堿強(qiáng)勢(shì)會(huì)越來(lái)越弱，但是5月份以前，純堿仍是偏平衡狀態(tài)。短期現(xiàn)貨價(jià)格下跌，利空多于利多，如輕堿下游需求不及預(yù)期、重堿下游持續(xù)壓縮原料庫(kù)存、光伏點(diǎn)火放緩，進(jìn)口堿到港。在輕堿無(wú)明顯改善的情況下，其余支撐實(shí)現(xiàn)的難度增加。對(duì)于09合約，大投產(chǎn)影響較大，假如能夠如期投產(chǎn)，供需格局將會(huì)逐步寬松。估值方面，近期基本面持續(xù)走弱，商品曲線近端下移。近期關(guān)于投產(chǎn)的消息搖擺較多，理性判斷。關(guān)注檢修、下游投產(chǎn)進(jìn)度和輕堿需求變化，僅供參考。
　　風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：需求回暖不及預(yù)期。