>> 國投安信期貨-白糖周報：利多共振，內(nèi)外糖價大幅上漲-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃維 |
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上周國際糖價繼續(xù)大幅上漲。倫敦白糖期貨出現(xiàn)逼倉行情，價格創(chuàng)近11年來新高。原白糖價差持續(xù)擴大，推動蘭糖期貨價格繼續(xù)上漲，上周美糖強勢突破23美分。從基本面看，北半球減產(chǎn)令國際貿(mào)易流偏緊，供需偏緊帶動美糖不斷創(chuàng)下新高。印度減產(chǎn)題材繼續(xù)發(fā)哮，22/23榨季截至3月底印度累計產(chǎn)糖2996萬噸，同比下降3.4%，本榨季印度產(chǎn)量或不足3300萬噸，同比減少約300萬噸。預計本榨季印度出口量同比減少約500萬噸，印度出口大幅減少令國際市場供給出現(xiàn)缺口。泰國方面，雖然本榨季產(chǎn)量同比增加，但是增幅不及市場預期。另外國內(nèi)也出現(xiàn)了減產(chǎn)，北半球食糖主產(chǎn)國減產(chǎn)促使國際糖價持續(xù)上漲。巴西方面，新榨季的生產(chǎn)工作逐漸開啟，日前制糖的收益大幅高于制乙醇，預計新榨季巴西產(chǎn)糖量同比增加約200萬噸。不過巴西的物流運力較為緊張，關注實際出口量?？偟膩砜矗瑴p產(chǎn)對糖價形咸較強支撐，預計美糖繼續(xù)高位運行。
國內(nèi)方面，鄭糖大幅上漲，7月合約變破6700元/噸。上周公布了3月份國內(nèi)產(chǎn)銷數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)利多。22/23榨季橄至3月底，國內(nèi)共產(chǎn)糖871.8萬噸，同比減少16.75萬噸:累計銷糖437.47萬噸，同比增加66.73萬噸。供給減少疊加需求增加，國內(nèi)庫存大幅下降，3月底全國食糖工業(yè)庫存為434.33萬噸，處于10年來最低水干。雖然日前處于消費淡季，庫存也處于季節(jié)性高峰，但是市場看漲情緒較高，盤面提前交易旺季庫存偏緊的預期，鄭糖價格大幅上行。另一方面，目前配額外的進口成本達到了7500元/噸，短期煉糖廠難以進口原糖加工，二三季度國內(nèi)供需偏緊的問題無法靠進口解決。后期即使原糖出現(xiàn)一定程度的回調(diào)，進口成本依然較高，對國內(nèi)糖價起到明顯的支撐作用?？偟膩砜?，供需兩端利多共振，預計鄭糖價格贓持強勢。
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