>> 國投安信期貨-瀝青周報：需求跟進偏慢，短期利潤承壓-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
大小： |
3646KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳剛,鄭若金 |
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美國勞工部公布3月新增非農(nóng)就業(yè)人數(shù)23.6萬，基本符合市場預(yù)期。失業(yè)率降至3.5%，接近歷史低位，好于市場預(yù)期。勞動力市場仍然健康，美聯(lián)儲5月加愈25BP的機率從50%升至70%。OPEC+抱團減產(chǎn)，合計減產(chǎn)量164.9萬桶/日，約產(chǎn)全球原油總供應(yīng)的1.65%，原油市場整體偏強。
主營新增有限，供應(yīng)增量主要來自地方煉廠。烏石化及長慶石化瀝青停產(chǎn)，大連錦源3月29日瀝青恢復(fù)生產(chǎn)，河北倫特及凱意石化日產(chǎn)量提升，揚子石化4月2日排產(chǎn)一批瀝青。分區(qū)域來看，華北及東北地區(qū)供應(yīng)增加較多。全國來看，瀝青周開工環(huán)比提升1.81%至44.55%。本周開工率預(yù)計繼續(xù)提升1.19%至45.74%。
華北及山東地區(qū)場內(nèi)現(xiàn)貨資源供應(yīng)增多，終端需求釋放有限，多數(shù)煉廠交付前期合同為主。場內(nèi)價格主要受原油拉漲提振，下游抵觸高價，觀望居多，主流成交價在3730元/噸左右。華東地區(qū)項目逐步動工，社庫緩慢消化，下游平穩(wěn)采購，市場主流成交價在3870元/噸左右。華南地區(qū)受雨水影響，需求釋放有限，庫存水平上升，主流成交重心在3830元/噸左右。從庫存反饋來看，全國廠庫上升0.14%至33.35%，社庫增加0.99%至30.85%，社會庫存連續(xù)十五周增加。
受天氣和資金影響，下游采購相對謹(jǐn)慎，需求跟進偏慢。供應(yīng)端繼續(xù)提升，廠庫+社庫庫存環(huán)比增加，但同比低于往年，僅華北地區(qū)庫存壓力同比偏高，短期煉廠利潤承壓。瀝青原料端的緊張情況仍在，港口稀釋瀝青升貼水走強至-16美元/桶附近。后期來看，在庫存同比偏低及稀釋瀝青強勢的背景下，隨著需求從淡季逐步往旺季切換，BU2306仍有多配價值建議逢低布局BU2306-2309月間正套。
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