>> 國投安信期貨-聚酯周報：下游開工下滑，聚酯原料震蕩-230410
| 上傳日期： |
2023/4/10 |
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來源： |
國投安信期貨 |
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●行情回顧
上周PTA價格沖高回落，主力2305合約在周一最高.上探6600元/噸后回落至6300元/噸以內(nèi)，主力移倉換月。乙二醇主力2305合約周一受油價.上漲帶動反彈至4200后回落;短纖被動跟隨PTA為主。
●上游原料及各環(huán)節(jié)利潤
Brent原油價格跳空至85美元/桶后橫盤，石腦油-Brent價差在60美元/噸一線震蕩，PX-石腦油價差小幅回落至450美元/噸以內(nèi)。PTA現(xiàn)貨加工差自700元/噸以上回落至550元/噸，依舊偏高;乙二醇油價偏強，乙烯路線利潤受到擠壓，煤制路線向好;聚合品利潤隨著原料回落略有修復(fù)，其中長絲在盈虧平衡附近，短纖依舊虧損較大。
●產(chǎn)業(yè)鏈供需
PX和MEG開工繼續(xù)下滑，PTA穩(wěn)中有升;聚酯負(fù)荷回落至89%以下，滌絲庫存繼續(xù)上升，終端織造開工繼續(xù)小幅下降。終端織機維持小幅降負(fù)勢頭，加彈從84%大幅下降至71%。
總結(jié)及策略推薦:
周初因產(chǎn)油國宣布減產(chǎn)，油價跳漲，PTA沖高后開始減倉回落，資金向遠(yuǎn)月移倉。PX檢修及調(diào)油需求利多預(yù)期猶在，芳烴需求強弱將迎來現(xiàn)實檢驗。周內(nèi)原料價格回落，聚酯產(chǎn)品堅挺，瓶片和長絲利潤修復(fù)，短纖表現(xiàn)偏弱;下游織造開工率持續(xù)下降，滌絲挺價可能限制下游備貨意愿，未來聚酯廠面臨庫存和利潤管理的選擇，目前聚酯開工已經(jīng)自高位回落。整體看產(chǎn)業(yè)鏈消費進入旺季尾聲，或難支撐原料高位.上漲。PTA高估值有繼續(xù)壓縮的空間。
近期乙二醇裝置變動較多，有重啟和新停車，港口庫存從110萬噸以上小幅下降;后期有消費下滑的壓力，供需面驅(qū)動不強。石腦油裂解偏弱，一體化利潤依舊較差，海南煉化停車，后期關(guān)注企業(yè)減產(chǎn)和轉(zhuǎn)產(chǎn)的力度。中短期繼續(xù)維持底部震蕩格局。
短纖虧損較大，供需延續(xù)弱勢，庫存繼續(xù)回升,價格被動跟隨原料波動為主。
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