>> 開源證券-頂點軟件(603383)公司信息更新報告：費用管控效果顯著，金融信創(chuàng)加速落地-230411
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
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| 661KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健 |
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金融信創(chuàng)領(lǐng)軍，維持“買入”評級
公司發(fā)布2022年報，公司費用管控效果顯著、人均創(chuàng)收顯著提升。金融信創(chuàng)正當(dāng)時，在政策指引下證券IT投入有望提速，公司A5信創(chuàng)版預(yù)計2023年將在多家券商上線，業(yè)績有望持續(xù)釋放?？紤]到疫情影響，我們下調(diào)2023-2024年、新增2025年盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年的歸母凈利潤為2.31、3.03、3.95（原為2.37、3.12）億元，EPS為1.35、1.77、2.31（原為1.39、1.82）元，當(dāng)前股價對應(yīng)PE為39.3、30.0、23.0倍，公司成長前景廣闊，維持“買入”評級。
事件：公司發(fā)布2022年報
?。?）2022年，公司實現(xiàn)收入6.25億元，同比增長24.19%；歸母凈利潤1.66億元，同比增長20.82%；扣非凈利潤1.56億元，同比增長25.25%。剔除股權(quán)激勵計提的2587萬元費用后，利潤同比增長35.94%。單四季度，公司收入、利潤同比增長27.45%、50.37%，在疫情背景下收入、利潤仍實現(xiàn)快速增長，表現(xiàn)亮眼。（2）公司銷售、管理、研發(fā)費用率分別為8.03%、15.41%、22.21%，同比分別-1.09、+1.66、-2.33個百分點，剔除股權(quán)激勵計提的費用后，管理費用率為11.27%，同比下降2.48個百分點，公司費用管控效果顯著。2022年底公司人員總數(shù)為1954人，人員較2021年同期略有下滑，人均創(chuàng)收增長26.0%至31.99萬元/人。
政策利好釋放，金融信創(chuàng)有望提速，公司未來可期
?。?）2023年1月，中證協(xié)向券商下發(fā)了《網(wǎng)絡(luò)和信息安全三年提升計劃(2023-2025)》征求意見稿，鼓勵有條件券商在未來三年信息科技平均投入金額不少于平均凈利潤的8%或平均營業(yè)收入的6%，證券IT投入仍有較大提升空間。在政策指引下，券商IT投入有望提速。（2）公司基礎(chǔ)技術(shù)平臺已全面實現(xiàn)自主可控和信創(chuàng)要求，并與華為、騰訊、麒麟等主流信創(chuàng)廠商完成全棧適配，滿足《三年提升計劃》要求。公司A5信創(chuàng)版2022年在東海證券全面上線，并與多家券商新簽約，預(yù)計2023年將在多家券商上線。除了交易之外，在機構(gòu)服務(wù)、財富管理、資管、投行等領(lǐng)域，公司也將推出信創(chuàng)方案，公司成長前景廣闊。
風(fēng)險提示：產(chǎn)品推廣不及預(yù)期；證券IT投入不及預(yù)期；政策推進不及預(yù)期。
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