>> 招商期貨-養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)周報：全面反彈，粕類領(lǐng)漲-230409
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
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| 2314KB |
| 格式： |
pdf 共60頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王真軍,馬幼元 |
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板塊觀點及邏輯：
本周板塊全面反彈，粕類領(lǐng)漲。具體分品種和策略來看：生豬端，4月出欄略減，但目前市場供應(yīng)仍相對寬松。終端需求偏弱，難以消化目前較大的供應(yīng)量。屠企多數(shù)處于虧損狀態(tài)，被動入庫為主，持續(xù)維持低開工率，屠企收購難度不大。在生豬體重仍高的情況下，當(dāng)前供應(yīng)壓力較大，豬價仍處于磨底階段，短期建議觀望為宜。大豆端，短期來看，巴西的階段性銷售壓力仍存，中期取決美豆產(chǎn)量博弈。關(guān)注USDA月度供需報告，市場平均預(yù)期美豆庫存自2.1億蒲氏耳下調(diào)至1.98億蒲氏耳，阿根廷產(chǎn)量調(diào)低400萬噸至2900萬噸，而巴西產(chǎn)量調(diào)高100萬噸至1.54億噸。豆粕端，國內(nèi)豆粕核心依舊是跟隨成本端交易。在阿根廷大豆美元政策后，市場再聚焦巴西階段賣壓，CBOT大豆和巴西貼水同時轉(zhuǎn)跌，成本端驅(qū)動盤面重回弱勢，后期關(guān)注后期關(guān)注美豆新作種植進度、巴西貼水、及下周USDA月度供需報告。油脂端，本周馬棕周初上漲，隨后回吐大部分漲幅。階段性來看，產(chǎn)區(qū)棕櫚油進入季節(jié)性增產(chǎn)周期，不過因印尼出口政策限制導(dǎo)致有效供應(yīng)下降，呈現(xiàn)近端偏緊，遠(yuǎn)端預(yù)期偏松。價格維度，短期p59正套，中期重心下移，后期關(guān)注產(chǎn)區(qū)產(chǎn)量及印尼出口限制政策。玉米端，國內(nèi)重點關(guān)注小麥價格走勢，小麥仍處于季節(jié)性回落時段。不過隨著最低收購價小麥停拍，飼料企業(yè)逐步入場收購小麥及稻谷可能延后拍賣的消息，政策面利好谷物價格。玉米期價預(yù)計短期企穩(wěn)反彈為主，可繼續(xù)持有淀粉玉米價差走擴策略。雞蛋端，目前在產(chǎn)蛋雞存欄仍處低位，供應(yīng)偏緊，新開產(chǎn)蛋雞數(shù)量處于增加態(tài)勢，生產(chǎn)流通環(huán)節(jié)庫存偏低，養(yǎng)殖戶挺價情緒較強，近月預(yù)計區(qū)間震蕩走勢。就遠(yuǎn)期來看，蛋雞養(yǎng)殖利潤高刺激養(yǎng)殖戶積極補欄，后期產(chǎn)能預(yù)計增加。疊加飼料原料價格持續(xù)走低，養(yǎng)殖成本下降，遠(yuǎn)月期價重心逐步下移。
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