>> 方正中期期貨-乙二醇期貨日報-230410
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
大小： |
834KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場：周一，乙二醇減倉上行，EG2305合約收4122元/噸，漲1.20%，減倉2.64萬手。
現(xiàn)貨市場：乙二醇現(xiàn)貨價格上漲，華東市場現(xiàn)貨價4088元/噸。
【重要資訊】
?。?）從供應(yīng)端來看，根據(jù)裝置檢修計劃，后期裝置檢修規(guī)模有所增加，預(yù)計供給壓力稍有緩解。國內(nèi)方面，海南煉化80萬噸裝置4月9日停車檢修，預(yù)計1個月左右；河南濮陽20萬噸裝置計劃4月中下旬重啟；恒力石化90萬噸裝置已按計劃4月1日停車檢修，時長預(yù)計一個月左右；揚子巴斯夫34萬噸3月30日停車檢修，預(yù)計一個月左右；揚子石化30萬噸裝置計劃4月14日重啟，重啟以后以EO為主；內(nèi)蒙古兗礦40萬噸裝置3月15日停車，預(yù)計一個月左右；鎮(zhèn)海煉化65萬噸裝置3月2日停車，預(yù)計70天左右。馬來西亞75萬噸裝置3月底再次停車，重啟時間待定。截止4月6日當(dāng)周，乙二醇開工率為55.18%，周環(huán)比下降5.25%。
?。?）從需求端來看，因新增訂單持續(xù)走弱，終端織機(jī)負(fù)荷繼續(xù)小幅下調(diào)，拖累聚酯環(huán)節(jié)現(xiàn)金流不佳，檢修規(guī)模有所增加，關(guān)注后期終端對上游產(chǎn)業(yè)鏈的負(fù)反饋。4月10日，聚酯開工率86.82%（+0.39%），聚酯長絲產(chǎn)銷33%（+5.5%）。
?。?）庫存端，據(jù)隆眾統(tǒng)計，4月10日華東主港乙二醇庫存105.1萬噸，較4月6日去庫0.57萬噸。4月10日至4月16日，華東主港到港量預(yù)計14.1萬噸。
【套利策略】
4月10日現(xiàn)貨基差-34元/噸，暫時觀望。
【交易策略】
近期恒力、海南煉化裝置停車，供給端縮量明顯，提振多頭信心，盤面空頭減倉價格上行。下游方面，聚酯檢修規(guī)模有所增加，后續(xù)需要繼續(xù)跟進(jìn)終端負(fù)反饋，考慮到近期聚酯新投產(chǎn)裝置較多，預(yù)計一定程度對沖減產(chǎn)帶來的損失。鑒于當(dāng)前乙二醇估值較低，疊加乙二醇后期供需邊際存繼續(xù)改善預(yù)期，建議中長期投資者偏多對待，關(guān)注逢低做多機(jī)會。注意成本端油價變動。
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