>> 中信期貨-化工策略日報：原油堅挺，化工回調(diào)謹(jǐn)慎-230411
| 上傳日期： |
2023/4/11 |
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| 1264KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃謙,胡佳鵬,楊家明 |
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板塊邏輯：
原油偏承壓但仍抗跌，煤炭仍偏弱，油化工仍相對強(qiáng)于煤化工，且近期預(yù)期仍偏弱，需求也邊際承壓，整體壓力仍存；另外化工自身供需去看，雖然整體現(xiàn)實壓力暫不大，且油化工還有調(diào)油預(yù)期以及檢修支撐，但需求現(xiàn)實壓力邊際增加，疊加中長期潛在供應(yīng)彈性，供需面仍偏承壓?？紤]到化工弱需求壓和偏高估值，短期有調(diào)整需求，但原油價格堅挺，雖然油強(qiáng)煤弱延續(xù)，但化工調(diào)整空間有限。
甲醇：弱現(xiàn)實弱預(yù)期，甲醇震蕩下行
尿素：尿素成交回暖，價格止跌反彈
乙二醇：港口庫存高位，期貨弱勢反彈
PTA：供應(yīng)商收貨，提振PTA價格
短纖：現(xiàn)貨產(chǎn)銷偏弱，壓制短纖現(xiàn)金流
塑料：現(xiàn)貨偏緊基差偏強(qiáng)，塑料短期或仍可小幅修復(fù)
PP：短期檢修抬升明顯，PP或延續(xù)震蕩
苯乙烯：成本強(qiáng)勢放緩，苯乙烯震蕩運(yùn)行
PVC：供應(yīng)改善&成本下移，PVC區(qū)間震蕩
瀝青：瀝青-燃油價差大幅回落
燃料油：高硫燃油裂解價差仍有上行空間
低硫燃料油：低硫燃油裂解價差承壓
單邊策略：油強(qiáng)煤弱，近期仍偏承壓
對沖策略：多L或V空PP，多高硫空瀝青，PP-3*MA偏多
風(fēng)險因素：原油繼續(xù)大漲，4月化工減產(chǎn)明顯增多
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