>> 華泰期貨-飼料日報：升貼水持續(xù)下滑，豆粕延續(xù)震蕩-230412
| 上傳日期： |
2023/4/12 |
大小： |
841KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
鄧紹瑞 |
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粕類觀點
■市場分析
期貨方面，昨日收盤豆粕2309合約3598元/噸，較前日上漲11元，漲幅0.31%；菜粕2305合約2869元/噸，較前日上漲28元，漲幅0.99%?，F(xiàn)貨方面，天津地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3940元/噸，較前日持平，現(xiàn)貨基差M09+342，較前日下跌11；江蘇地區(qū)豆粕現(xiàn)貨3930元/噸，較前日上漲40元，現(xiàn)貨基差M09+332，較前日上漲29；廣東地區(qū)豆粕現(xiàn)貨價格3820元/噸，較前日上漲60元，現(xiàn)貨基差M09+222，較前日上漲49。福建地區(qū)菜粕現(xiàn)貨價格2920元/噸，較前日上漲10元，現(xiàn)貨基差RM05+51，較前日下跌18。
國際方面，上周布交所表示，當(dāng)前阿根廷中部大豆單產(chǎn)低于五年均值，如果收割持續(xù)推進(jìn)但單產(chǎn)保持這種趨勢，那么最終產(chǎn)量甚至可能低于此前預(yù)估的2500萬噸，目前阿根廷大豆已收2.8%，已收單產(chǎn)1.48噸/公頃，去同3.6%，五年均13.8%。巴西方面，截止4月6日，巴西22/23年度大豆已收80.8%，前周74.4%，去同85.5%，五年均82.6%。機(jī)構(gòu)預(yù)計巴西新季大豆產(chǎn)量為1.55億噸，但當(dāng)前銷售進(jìn)度偏慢，22/23年度大豆已售44.3%，前月35.4%，五年均59.6%；23/24年度大豆已售4.2%，五年均15.1%。國內(nèi)方面，雖然近期海關(guān)商檢導(dǎo)致北方到港卸貨速度放慢，但4-6月國內(nèi)進(jìn)口大豆到港預(yù)估月均接近1000w，二季度國內(nèi)到港壓力較大。上周國內(nèi)油廠開機(jī)壓榨保持低位，全國大豆壓榨量144萬噸。上周油廠盤面榨利保持相對穩(wěn)定，近月船期南美大豆盤面壓榨毛利倒掛約-70元/噸，近月船期加拿大菜籽盤面壓榨毛利倒掛-500元/噸。上周粕類價格延續(xù)小幅反彈的態(tài)勢，但清明節(jié)后隨著巴西貼水大跌以及CBOT美豆價格回落，導(dǎo)致國內(nèi)粕類價格跟隨走弱。雖然目前巴西大豆賣壓和國內(nèi)二季度到港壓力較大，但當(dāng)前DCE豆粕盤面價格已回落到相對低位，整體估值不高，下方空間有限，同時臨近交割月05合約仍貼水現(xiàn)貨200以上。后期需重點關(guān)注USDA供需報告對南美大豆產(chǎn)量的定產(chǎn)修正，預(yù)計短期內(nèi)豆粕價格將維持震蕩格局。
■策略
單邊中性
■風(fēng)險
無
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