>> 開源證券-京北方(002987)公司信息更新報告：經(jīng)營業(yè)績持續(xù)向上，充沛訂單奠定成長基礎(chǔ)-230412
| 上傳日期： |
2023/4/12 |
大小： |
665KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
陳寶健 |
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銀行IT領(lǐng)軍，維持“買入”評級
公司發(fā)布2022年報，四季度業(yè)績增長提速，業(yè)務(wù)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化?？紤]到疫情影響，我們下調(diào)2023-2024年、新增2025年盈利預(yù)測，預(yù)計2023-2025年的歸母凈利潤為3.50、4.41、5.55（原為3.80、4.87）億元，EPS為1.11、1.40、1.76（原為1.21、1.55）元，當前股價對應(yīng)PE為28.5、22.6、17.9倍，公司在手訂單充沛，在金融信創(chuàng)背景下，未來成長可期，維持“買入”評級。
事件：公司發(fā)布2022年報
?。?）2022年，公司實現(xiàn)收入36.73億元，同比增長20.27%；歸母凈利潤2.77億元，同比增長20.13%；扣非凈利潤2.52億元，同比增長20.42%。截至三季度末，公司基本消化人員增長帶來的不利因素，單四季度公司收入、利潤同比分別增長16.25%、100.69%，業(yè)績實現(xiàn)觸底反彈。公司經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額由2021年的-0.49億元增至2022年的1.35億元，由負轉(zhuǎn)正，財務(wù)表現(xiàn)向好。
?。?）分業(yè)務(wù)來看，信息技術(shù)服務(wù)、業(yè)務(wù)流程外包兩大業(yè)務(wù)板塊收入分別為23.21、13.52億元，同比增長27.14%、10.05%，為公司貢獻穩(wěn)定現(xiàn)金流，信息技術(shù)服務(wù)收入占比進一步提升；同時在疫情背景下，業(yè)務(wù)流程外包仍實現(xiàn)雙位數(shù)正增長，韌性突出。此外，公司憑借業(yè)務(wù)積累，持續(xù)抽象、提煉產(chǎn)品和解決方案，拓展中小銀行、非銀機構(gòu)市場，積極打造第二增長曲線，2022年軟件產(chǎn)品及解決方案實現(xiàn)收入7.51億元，同比增長52.57%，有望成為公司增長新引擎。
（3）公司銷售、管理、研發(fā)費用率分別為1.87%、3.45%、9.43%，同比分別-0.34、-0.48、+0.23個百分點，公司精益運營效果持續(xù)顯現(xiàn)，費用控制整體向好。截至2022年底，公司人員總數(shù)2.74萬人，同比增長10.5%，顯著低于收入增速。
訂單儲備充沛，未來成長可期
截至2022年底，公司信息技術(shù)服務(wù)簽約合同額62億元，同比增長37.1%，充足訂單和人才儲備為公司成長奠定基礎(chǔ)。2023年初公司正式設(shè)立京北方研究院，加大硬科技領(lǐng)域投入，未來將引入AI等前沿技術(shù)，提升產(chǎn)品競爭力，未來可期。
風險提示：政策推進不及預(yù)期；銀行IT投入不及預(yù)期；訂單落地不及預(yù)期。
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