>> 紫金天風(fēng)期貨-鋅周報：獨木能支嗎-230411
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
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| 2117KB |
| 格式： |
pdf 共20頁 |
來源： |
紫金天風(fēng)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
衛(wèi)來 |
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供應(yīng)增長的邏輯不變；內(nèi)需表現(xiàn)溫和，難以抵消海外衰退預(yù)期帶來的影響；預(yù)計鋅價震蕩偏弱運行，若海外遠期需求預(yù)期進一步惡化，價格跌破前低的風(fēng)險或有放大，下方支撐面臨考驗。
供應(yīng)增長的邏輯不變：上周公布今年亞洲鋅礦benchmark（274美元/干噸+3000美元以上部分6%的分成），是2009年以來第二高的水平，側(cè)面佐證我們關(guān)于今年礦端并不緊缺的觀點。近期雖有部分煉廠計劃新增檢修（大多為常規(guī)檢修），但并不能扭轉(zhuǎn)鋅錠供應(yīng)增加的趨勢，預(yù)計我國1-4月鋅錠產(chǎn)量達約210.24萬噸，同比增長6.86%。
內(nèi)需或難“力挽狂瀾”：因訂單增量一般，且恰逢清明假期，上周國內(nèi)下游初端企業(yè)大多放假，整體開工略有下滑；上周現(xiàn)貨價格再次下降，但下游補庫需求放緩，社會庫存去化幅度有所收窄；內(nèi)需整體表現(xiàn)較為溫和，難以抵消海外衰退預(yù)期帶來的負面影響。
下方支撐面臨較大的考驗：全球顯性庫存仍然處于低位去化的過程中（去化幅度或有收窄），但若海外遠期需求預(yù)期持續(xù)惡化，價格跌破前低的風(fēng)險或?qū)⒎糯?，下方支撐面臨較大的考驗。
策略上：1.套利：跨期正套上方空間有限，可考慮適時止盈離場；2.單邊：關(guān)注逢高做空的機會
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