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事件描述
　　公司發(fā)布2022年業(yè)績(jī)快報(bào)和2023年一季度業(yè)績(jī)預(yù)告。
　　2022年公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入40.97億元，YoY 36.16%；歸母凈利潤2.75億元，YoY 50.81%；扣非歸母凈利潤2.55億元，YoY 90.62%。
　　2023Q1公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤8,500~10,500萬元，YoY 2678%~3331%；預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤6,500~8,500萬元。
　　事件點(diǎn)評(píng)
　　公司業(yè)務(wù)全面復(fù)蘇，一季度利潤高速增長。2022年公司進(jìn)行了組織結(jié)構(gòu)的調(diào)整，工業(yè)自動(dòng)化事業(yè)群在研發(fā)端、供應(yīng)鏈端、市場(chǎng)端持續(xù)組織優(yōu)化；同時(shí)，公司新能源汽車驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)引入了戰(zhàn)略投資者，加大了對(duì)光伏業(yè)務(wù)的投資，受讓無錫電梯子公司少數(shù)股東股權(quán)；2022年新能源汽車和光伏業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)主要的增長，工業(yè)自動(dòng)化和數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)亦有一定的恢復(fù)。2023年一季度公司在延續(xù)2022年各板塊業(yè)務(wù)收入全面增長格局的同時(shí)，受規(guī)模效應(yīng)、材料價(jià)格等積極影響，毛利率較上年同期亦有所增長，歸母凈利潤YoY達(dá)2678%~ 3331%。
　　主要業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長，數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)有望受益于國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)包括工業(yè)自動(dòng)化和數(shù)據(jù)中心，其中變頻器業(yè)務(wù)占比在50%以上，公司低壓變頻器在國產(chǎn)品牌中市場(chǎng)份額領(lǐng)先，未來將針對(duì)伺服、PLC重點(diǎn)推進(jìn)行業(yè)解決方案及新產(chǎn)品，持續(xù)提升伺服、PLC核心競(jìng)爭(zhēng)力；數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)收入占比在20%左右，公司專注于模塊化UPS與數(shù)據(jù)中心關(guān)鍵基礎(chǔ)設(shè)施一體化解決方案研發(fā)生產(chǎn)與應(yīng)用，隨著國內(nèi)數(shù)字經(jīng)濟(jì)相關(guān)行業(yè)景氣度提升，以及人工智能等領(lǐng)域的快速發(fā)展，公司數(shù)據(jù)中心業(yè)務(wù)有望受益。
　　成長型業(yè)務(wù)乘勢(shì)而起，高速增長的同時(shí)盈利改善。公司成長型業(yè)務(wù)包括新能源汽車和光儲(chǔ)，在光儲(chǔ)領(lǐng)域，公司光伏產(chǎn)品聚焦于分布式市場(chǎng)，產(chǎn)品涵蓋并網(wǎng)逆變器、離網(wǎng)逆變器、儲(chǔ)能逆變器以及終端選配件，可用于集網(wǎng)、并網(wǎng)，建立了覆蓋全球多個(gè)國家的渠道網(wǎng)絡(luò)，產(chǎn)品不斷迭代，同時(shí)2022年對(duì)光伏控股子公司進(jìn)一步實(shí)施增資擴(kuò)股，繼續(xù)加碼光伏業(yè)；在新能源汽車領(lǐng)域，公司以商用車業(yè)務(wù)為主，2022年對(duì)電動(dòng)汽車驅(qū)動(dòng)技術(shù)控股子公司進(jìn)行增資擴(kuò)股，并突破了乘用車項(xiàng)目定點(diǎn)并批量獲單，隨著業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張，盈利情況有望改善。
　　投資建議：公司成立20余載，組織結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，內(nèi)部治理不斷加強(qiáng)，核心成員深耕行業(yè)，多次股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃提升向心力。業(yè)務(wù)上以工業(yè)自動(dòng)化和數(shù)據(jù)中心兩大主要業(yè)務(wù)為體，新能源和光儲(chǔ)業(yè)務(wù)為翼，隨著海內(nèi)外市場(chǎng)逐步恢復(fù)，體翼齊升業(yè)績(jī)有望全面復(fù)蘇，在主要業(yè)務(wù)穩(wěn)定增長、成長型業(yè)務(wù)高速增長的同時(shí)，盈利有望逐步改善。預(yù)計(jì)公司2022-2024年EPS分別為0.35/0.61/0.86，對(duì)應(yīng)公司4月12日收盤價(jià)12.22元，2022-2024年P(guān)E分別為33.0/19.0/13.5，維持“增持-A”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)及政策風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格波動(dòng)和緊缺的風(fēng)險(xiǎn)；成長型業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；需求不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)等