>> 紅塔證券-半導(dǎo)體、計算機、傳媒行業(yè)月報：半導(dǎo)體行業(yè)出現(xiàn)回暖跡象；各大廠商陸續(xù)發(fā)布大模型產(chǎn)品，催化AI板塊熱度持續(xù)；AIGC的應(yīng)用為游戲行業(yè)帶來增收及創(chuàng)新的可能性-230412
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
大?。?/td>
| 2022KB |
| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
紅塔證券 |
| 評級： |
中性 |
作者： |
朱泓學(xué),肖立戎,崔源 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
本月市場延續(xù)震蕩行情，各板塊表現(xiàn)分化加劇，受人工智能等熱點事件持續(xù)催化，TMT板塊交易擁擠度大幅上升，計算機、電子、傳媒、通信四個板塊成交額合計占比達(dá)到36.29%，市場風(fēng)格開始切換。3月1日-3月31日上證指數(shù)累計下跌0.21%，滬深300指數(shù)下跌0.46%，中證500指數(shù)下跌0.28%，國證2000指數(shù)下跌1.42%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲0.83%，科創(chuàng)50指數(shù)上漲9.20%。期間申萬一級行業(yè)指數(shù)中傳媒、計算機、通信等漲幅居前，房地產(chǎn)、鋼鐵、輕工制造等跌幅較大。
半導(dǎo)體行業(yè)：2023年初，半導(dǎo)體下游需求低迷仍在持續(xù)，不過伴隨經(jīng)濟(jì)持續(xù)回暖及人們消費熱情升溫，各行各業(yè)加速復(fù)蘇，半導(dǎo)體行業(yè)也有回暖跡象。預(yù)計二季度存儲器的價格跌幅減小，消費電子銷售額有望升溫，汽車電子、工業(yè)等領(lǐng)域的增長或?qū)⒓铀賻有袠I(yè)復(fù)蘇。
今年國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)的驅(qū)動因素主要有3個：（1）國產(chǎn)替代。目前國外對中國半導(dǎo)體設(shè)備、制造等領(lǐng)域的制裁仍在持續(xù)，中國產(chǎn)業(yè)鏈自主化發(fā)展的腳步將會加快。（2）庫存水位恢復(fù)正常，行業(yè)補庫存需求增加，經(jīng)過近一年的庫存調(diào)整，行業(yè)的高庫存現(xiàn)象將會得到改善。（3）技術(shù)突破。隨著產(chǎn)業(yè)鏈自主化的深入發(fā)展，今年我國有望在設(shè)備、材料、制造等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)關(guān)鍵技術(shù)突破，帶動國內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
計算機行業(yè)：本月計算機行業(yè)指數(shù)上漲14.74%，跑贏滬深300指數(shù)15.20個百分點，在31個申萬一級行業(yè)中排在第2位。
本月全球科技巨頭紛紛推出了自家大模型或相關(guān)應(yīng)用產(chǎn)品，AIGC產(chǎn)業(yè)熱度持續(xù)受到熱點事件催化。我們認(rèn)為，大模型是人工智能領(lǐng)域一次變革性的創(chuàng)新，是工程學(xué)和算力升級產(chǎn)生的量變到質(zhì)變的過程，由此帶來的商業(yè)模式演進(jìn)將為行業(yè)打開巨大的市場空間，相關(guān)領(lǐng)域的投資機會值得長期關(guān)注。當(dāng)下時點，AI板塊投資可能會從主題投資將逐步回歸到以業(yè)績驅(qū)動的基本面投資上來，建議優(yōu)先關(guān)注上游算力（芯片、服務(wù)器、數(shù)據(jù)中心等硬件基礎(chǔ)設(shè)施）相關(guān)公司，其次是大模型產(chǎn)品和數(shù)據(jù)供應(yīng)商（國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)科技龍頭和垂直行業(yè)掌握稀缺數(shù)據(jù)資源的公司）。
傳媒行業(yè)：在游戲版號的常態(tài)化發(fā)放以及進(jìn)口游戲版號短時間內(nèi)再次得到獲批的情況下，隨著ChatGPT為代表的AIGC模型正向多模態(tài)、低門檻、低成本快速迭代的影響，游戲作為跨模態(tài)的內(nèi)容形式，從設(shè)計研發(fā)、營銷運營等全環(huán)節(jié)有望迎來產(chǎn)業(yè)升級。AIGC的應(yīng)用有望提升游戲內(nèi)容豐富度及交互性，為潛在增收及游戲創(chuàng)新帶來可能。
風(fēng)險提示
主流半導(dǎo)體產(chǎn)品降價還在持續(xù)，企業(yè)上半年利潤有下滑風(fēng)險；若復(fù)蘇遲滯、通脹持續(xù)將會影響消費需求，庫存調(diào)整周期會變長。國際政治形勢惡化；相關(guān)支持政策落地不及預(yù)期；宏觀經(jīng)濟(jì)情況不及預(yù)期。AI技術(shù)發(fā)展不及預(yù)期；后續(xù)游戲版號發(fā)放不及預(yù)期；疫情后消費復(fù)蘇不及預(yù)期。
|
|
