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事件：2023年一季度歸母凈利潤預(yù)計(jì)同比增長51.6%-63.3%
　　公司發(fā)布業(yè)績預(yù)告：2023年一季度公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤6500-7000萬元（同比增長51.6%-63.3%），扣非歸母凈利潤6150-6650萬元（同比增長57.6%-70.4%），增長亮眼。我們認(rèn)為，公司是東南亞跨境社交電商龍頭，“數(shù)據(jù)為軸，技術(shù)驅(qū)動(dòng)”構(gòu)筑核心壁壘，我們維持盈利預(yù)測不變，預(yù)計(jì)公司2023-2025年歸母凈利潤為4.03/5.42/6.88億元，對應(yīng)EPS為1.06/1.43/1.82元，當(dāng)前股價(jià)對應(yīng)PE為18.0/13.4/10.6倍，估值合理，維持“買入”評級。
　　跨境電商業(yè)務(wù)受益海外復(fù)蘇持續(xù)修復(fù)，包裝業(yè)務(wù)穩(wěn)健增長
　　分業(yè)務(wù)看，（1）跨境電商業(yè)務(wù)歸母凈利潤預(yù)計(jì)同比增長103%-110%，主要受益于東南亞等海外消費(fèi)市場延續(xù)2022年復(fù)蘇趨勢，海外市場需求、消費(fèi)者購買力均回暖，公司跨境社交電商業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)訂單規(guī)模、利潤的持續(xù)攀升；（2）包裝業(yè)務(wù)歸母凈利潤同比實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長，主要系伴隨國內(nèi)消費(fèi)市場穩(wěn)步修復(fù)，上游快消品龍頭客戶訂單有所增長；（3）預(yù)計(jì)廣告業(yè)務(wù)因延續(xù)收縮戰(zhàn)略導(dǎo)致虧損；（4）由于SaaS平臺尚處于推廣期、免費(fèi)試用期，預(yù)計(jì)一季度依然虧損。
　　看好2023年跨境電商主業(yè)回暖，“數(shù)據(jù)為軸，技術(shù)驅(qū)動(dòng)”+AIGC有望賦能
　　憑借管理團(tuán)隊(duì)、數(shù)字化運(yùn)營體系和業(yè)務(wù)規(guī)模等優(yōu)勢，公司跨境社交電商業(yè)務(wù)已在東南亞區(qū)域構(gòu)筑深厚壁壘，有望受益于東南亞旅游業(yè)回暖帶動(dòng)的居民購買力復(fù)蘇。此外，公司還推出跨境電商SaaS服務(wù)平臺“吉喵云”轉(zhuǎn)型“賣水人”，開發(fā)自有品牌產(chǎn)品，也通過品類、渠道、區(qū)域多維度拓展國內(nèi)電商市場，持續(xù)優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈投資布局。我們認(rèn)為，公司堅(jiān)持“數(shù)據(jù)為軸，技術(shù)驅(qū)動(dòng)”并以形成數(shù)字化系統(tǒng)優(yōu)勢，公司已于2023年1月接入ChatGPT的API接口，未來AIGC技術(shù)成熟并進(jìn)一步應(yīng)用亦有望鞏固公司核心競爭力。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：海外疫情反復(fù)影響消費(fèi)、電商市場競爭加劇、政策變化等