>> 華泰證券-上海鋼聯(lián)(300226)具備數(shù)據(jù)&場景優(yōu)勢，LLM有望賦能-230414
| 上傳日期： |
2023/4/14 |
大?。?/td>
| 844KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
謝春生 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)及場景中具備良好卡位，維持“買入”評級
公司發(fā)布年報，2022年收入765.67億元，同增16.4%，歸母凈利2.03億元，同增14.1%，扣非凈利1.70億元，同增14.1%；22Q4單季收入175.53億元，同減10.1%，歸母凈利0.65億元，同增220.2%，扣非歸母凈利0.55億元，同增572.5%。公司在產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)及場景上具備良好的卡位。分部估值，預(yù)計2023年產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)收入8.98億元，可比公司平均23E11.8xPS(Wind)，給予23E 11.8xPS；鋼銀電商對上市公司貢獻凈利23E 1.77億元，可比公司平均23E 31.2xPE(Wind)，給予23E 31.2xPE，目標(biāo)價60.18元，維持“買入”評級。
產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)：訂閱快速增長，AI技術(shù)推動數(shù)據(jù)服務(wù)能力提升
2022年產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)收入6.91億元，同增13.5%，數(shù)據(jù)訂閱服務(wù)收入4.19億元，同增22.0%，商務(wù)推廣服務(wù)收入1.53億元，同增5.9%，會務(wù)培訓(xùn)服務(wù)收入0.51億元，同減20.0%，研究咨詢業(yè)務(wù)收入0.47億元，同增3.4%。公司積極利用AI技術(shù)賦能數(shù)據(jù)服務(wù)：對衛(wèi)星遙感、航運貨流等另類數(shù)據(jù)進行標(biāo)注，結(jié)合AI技術(shù)呈現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈動向；利用知識圖譜、NLP和深度學(xué)習(xí)等AI技術(shù)提供強大搜索能力；嘗試了基于開源的大語言模型研發(fā)行業(yè)垂類的大語言模型，并努力通過AIGC技術(shù)實現(xiàn)資訊內(nèi)容的自動生成或輔助生成，低成本提高公司的內(nèi)容生產(chǎn)力及編輯人員的工作效率，推動服務(wù)能力提升。
交易板塊：平臺結(jié)算量&用戶數(shù)持續(xù)增長
2022年供應(yīng)鏈服務(wù)收入712.99億元，同增21.3%，寄售業(yè)務(wù)收入45.02億元，同減28.6%。供應(yīng)鏈服務(wù)和寄售總訂單87.29萬，同比增長8.4%。平臺注冊用戶數(shù)16.9萬個，同增9.8%，商家數(shù)0.88萬個，同增13.3%，活躍用戶數(shù)3.04萬，同增8.1%。平臺結(jié)算量5297.15萬噸，同增14.8%。平臺交易量持續(xù)放大，活躍用戶數(shù)量持續(xù)增長是驅(qū)動交易板塊持續(xù)增長的重要驅(qū)動力。2022年鋼銀云SaaS產(chǎn)品全面開啟“定制化”新階段，通過云端技術(shù)滿足鋼鐵企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型。隨著“鋼銀云SaaS”生態(tài)布局持續(xù)推進，公司鋼材交易服務(wù)有望穩(wěn)步增長。
數(shù)據(jù)積累+場景優(yōu)勢，有望受益于大語言模型技術(shù)推廣
公司深耕大宗商品行業(yè)數(shù)據(jù)領(lǐng)域，具有多維度數(shù)據(jù)采集能力，深厚的數(shù)據(jù)積累和數(shù)據(jù)管理標(biāo)準(zhǔn)化優(yōu)勢，2022年新增119個數(shù)據(jù)源，3萬多條新指標(biāo)和超12億條數(shù)據(jù)量，數(shù)據(jù)積累持續(xù)加強。此外公司具備數(shù)據(jù)終端產(chǎn)品，研究服務(wù)等多個數(shù)據(jù)分析、內(nèi)容生成相關(guān)場景，在數(shù)據(jù)采集，處理，應(yīng)用全環(huán)節(jié)布局，擁有豐富的AI技術(shù)應(yīng)用落地場景，或受益于大語言模型技術(shù)推廣。
風(fēng)險提示：產(chǎn)業(yè)數(shù)據(jù)服務(wù)拓展低于預(yù)期風(fēng)險，鋼銀電商交易量下降的風(fēng)險。
|
|
