>> 方正中期期貨-錫期貨日報-230413
| 上傳日期： |
2023/4/14 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
胡彬 |
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【行情復(fù)盤】
4月13日滬錫震蕩偏強，主力2305合約收于192260元/噸，漲0.78%。現(xiàn)貨主流出貨在192500-194000元/噸區(qū)間，均價在193250元/噸，環(huán)比上漲2250元/噸。
【重要資訊】
1、美國3月未季調(diào)CPI年率同比上升5%，為2021年5月以來新低。美國CPI數(shù)據(jù)公布后，互換市場顯示到年底美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率料比當(dāng)前低50個基點，高盛預(yù)計美聯(lián)儲6月不會加息。拜登表示，這顯示美國在抗擊通脹方面取得了持續(xù)進(jìn)展。
2、安泰科對國內(nèi)21家冶煉廠（涉及精錫產(chǎn)能32萬噸，總產(chǎn)能覆蓋率97%）產(chǎn)量統(tǒng)計結(jié)果顯示，2023年3月上述企業(yè)精錫總產(chǎn)量為16044噸，環(huán)比上漲10.7%（前值修訂為14497噸），同比上漲7.2%。
3、Andrada Mining礦業(yè)公司（前身是AfriTin Mining）在納米比亞的Uis礦在2022年第四季度和2023財政年度錫精礦生產(chǎn)均創(chuàng)紀(jì)錄水平。Andrada已經(jīng)能夠?qū)a(chǎn)量提高到超過加工廠每月100噸錫精礦的產(chǎn)能。ITA預(yù)計其2024財政年度的錫產(chǎn)量將超過今年，因為升級后的工廠的產(chǎn)能可以得到利用；Andrada預(yù)計精礦產(chǎn)量將在1400-1500噸之間。
4、根據(jù)中國海關(guān)公布的數(shù)據(jù)以及安泰科的折算，2023年1-2月我國錫精礦進(jìn)口實物量總和33573噸，折金屬量9973噸，同比下滑23.1%。1-2月主要進(jìn)口來源國相比去年12月有較為明顯的下降，包括緬甸、越南、剛果（金）、澳大利亞、巴西等國家，相比之下都出現(xiàn)了進(jìn)口量的減少，但今年前2個月新增剛果民主共和國的進(jìn)口量，累計實物量達(dá)到5546噸。
【交易策略】
美國3月CPI數(shù)據(jù)創(chuàng)近兩年新低。基本面供給方面，國內(nèi)錫冶煉廠加工費持穩(wěn)，廣西以及江西冶煉廠開工率有所回升，但由于錫精礦進(jìn)口量大幅下降，目前看礦端資源緊張問題仍然存在。近期滬倫比小幅回升，進(jìn)口盈利窗口開啟。需求方面，整體繼續(xù)呈現(xiàn)淡季表現(xiàn)，假日結(jié)束后開工率恢復(fù)較慢。錫焊料企業(yè)開工情況不及預(yù)期，鍍錫板開工持穩(wěn)，鉛蓄電池企業(yè)開工周環(huán)比有所下降。庫存方面，上期所庫存小幅上升，LME庫存暫時企穩(wěn)，smm社會庫存環(huán)比繼續(xù)累庫。精煉錫目前基本面暫無起色，下游加工企業(yè)開工率偏低制約錫錠庫存的消化速度，礦端資源依然緊張，但部分冶煉廠開工上漲帶動整體開工率的增加?，F(xiàn)貨市場在價格反彈后成交較為清淡。盤面上，滬錫受美指影響有所反彈，建議適量逢高加空，中長期延續(xù)區(qū)間震蕩走勢。需關(guān)注礦端供應(yīng)情況及美指走勢，上方壓力位250000，下方支撐位150000。
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