>> 致富證券-中國宏觀經(jīng)濟(jì)月報(bào)：增速亮眼，結(jié)構(gòu)隱憂-230413
| 上傳日期： |
2023/4/13 |
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來源： |
致富證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
閻奕錦 |
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事件：
13日海關(guān)總署公布一季度進(jìn)出口數(shù)據(jù)顯示，一季度我國進(jìn)出口總值1.44萬億美元，同比減少2.9%。其中，出口8218億美元，同比增長(zhǎng)0.5%；進(jìn)口6171億美元，同比減少7.1%；貿(mào)易順差2047億美元。
其中，3月進(jìn)出口總值5430億美元，同比增加7.4%。其中，出口3156億美元，同比增長(zhǎng)14.8%；進(jìn)口2274億美元，同比減少1.4%；貿(mào)易順差882億美元。受出口增速大幅提升的拉動(dòng)，外貿(mào)各指標(biāo)大幅超出市場(chǎng)預(yù)期，顯示出我國外貿(mào)的強(qiáng)勁韌性。
進(jìn)出口呈現(xiàn)以下特點(diǎn)：
進(jìn)出口增速逐月提升
以美元計(jì)價(jià)，受春節(jié)假期錯(cuò)位影響，1月進(jìn)出口總額下降15.1%，2月由負(fù)轉(zhuǎn)正，增長(zhǎng)1.3%，3月繼續(xù)升至7.4%。出口增速也逐月提升，從1月的-10.5%升至2月的-1.3%，再升至3月的14.8%。進(jìn)口則從從1月的-21.4%升至2月的4.2%，3月則將至-1.4%,3月增速的回落主要受以原油為代表的大宗商品價(jià)格回落的影響。
從地域結(jié)構(gòu)看，對(duì)東盟、俄羅斯、拉丁美洲、非洲等地進(jìn)出口增速較高，對(duì)歐盟、美國、日本等則繼續(xù)下降，區(qū)域間產(chǎn)生明顯分化。
一季度對(duì)東盟、拉丁美洲和非洲等新興經(jīng)濟(jì)體的進(jìn)出口增速分別增長(zhǎng)16.1%、11.7%和14.1%。對(duì)俄羅斯的進(jìn)出口增速為38.7%。對(duì)美國、歐盟、日本、韓國、臺(tái)灣的進(jìn)出口增速分別為-13.1%、-5.5%、-11.5%、-14.3%和-26.5%。
進(jìn)出口增速為正的這些經(jīng)濟(jì)體，大多是出口增速高于進(jìn)口增速，進(jìn)出口增速高較大程度受出口高增速的帶動(dòng)。
進(jìn)出口增速為負(fù)的這些經(jīng)濟(jì)體，大多是我國出口降幅大于進(jìn)口降幅，進(jìn)出口增速低較大程度受出口降幅較大的拖累。
增速為負(fù)的這些經(jīng)濟(jì)體降幅大的原因主要是貿(mào)易摩擦，是進(jìn)出口限制所致，邏輯較為清晰。
增速為正的這些經(jīng)濟(jì)體增速高的原因，一是對(duì)我國商品消費(fèi)的需求、或者生產(chǎn)用上游零部件等需求較強(qiáng)，比如拉丁美洲、非洲、越南等地，增速提升屬于正常增長(zhǎng)范圍；二可能是轉(zhuǎn)口貿(mào)易的拉動(dòng)，部分商品經(jīng)由這些經(jīng)濟(jì)體再流向歐美等經(jīng)濟(jì)體，例如新加坡、菲律賓等地，一季度出口增速分別達(dá)到78.2%和23.3%，已經(jīng)超過一個(gè)國家正常進(jìn)口需求增長(zhǎng)速度的范圍；三則是以俄羅斯為代表的國家和地區(qū)，一季度進(jìn)、出口增速分別為47.1%和32.6%，這些國家大多是國家戰(zhàn)略層面加強(qiáng)交往、外貿(mào)往來深入的結(jié)果。
從商品結(jié)構(gòu)看，機(jī)電產(chǎn)品和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品總出口實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，但產(chǎn)品結(jié)構(gòu)分化，高技術(shù)產(chǎn)品降幅較大。能源產(chǎn)品、消費(fèi)品進(jìn)口增長(zhǎng)，但能源價(jià)格大幅下跌拉低能源進(jìn)口增速、機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口降幅擴(kuò)大等因素綜合作用下，進(jìn)口增速回落。
雖然機(jī)電產(chǎn)品和勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)（按照海關(guān)總署在新聞發(fā)布會(huì)上公布的數(shù)據(jù)，一季度我國機(jī)電產(chǎn)品出口3.27萬億元，同比增長(zhǎng)7.6%，其中，汽車、家用電器和蓄電池分別增長(zhǎng)96.6%、3.2%和84.8%。勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口9474.6億元，增長(zhǎng)5.7%；其中，服裝、塑料制品和家具分別出口2418.5億、1702.4億和1072.6億元，分別增長(zhǎng)6.7%、11.1%和0.8%。），但是仔細(xì)分析出口重點(diǎn)商品數(shù)據(jù)，就會(huì)發(fā)現(xiàn)，勞動(dòng)密集型商品中紡織紗線、織物及其制品出口減少12.1%，家具及其零件減少6.8%，說明部分勞動(dòng)密集型行業(yè)的出口并不樂觀。至于機(jī)電產(chǎn)品，就更值得擔(dān)憂了，機(jī)電產(chǎn)品出口的正增速基本是汽車、汽車零配件靠一己之力托舉起來的，一季度汽車出口大增81.6%，汽車零配件增長(zhǎng)11.3%，其他各商品出口維持穩(wěn)定或者大幅減少；例如，自動(dòng)數(shù)據(jù)處理設(shè)備及其零部件減少29.9%，液晶平板顯示模組減少21.6%，手機(jī)減少9.8%?？偟膩砜?，降幅大的基本都是高技術(shù)產(chǎn)品，總體下降15.7%。這就對(duì)我國出口的商品結(jié)構(gòu)的升級(jí)及出口增速的可持續(xù)性提出質(zhì)疑。也使得我們?cè)诳吹娇傮w增速大幅超預(yù)期高興片刻之后，引起警覺——不要被亮眼的總體數(shù)據(jù)蒙蔽雙眼，更應(yīng)該看到結(jié)構(gòu)數(shù)據(jù)的兩極分化，更應(yīng)該重視中西方對(duì)峙對(duì)我國我國高技術(shù)產(chǎn)品出口的嚴(yán)重沖擊，積極謀劃破局和應(yīng)對(duì)之策。
進(jìn)口方面，能源產(chǎn)品、消費(fèi)品等進(jìn)口增長(zhǎng)，但總增速回落。新聞發(fā)布會(huì)上公布，我國原油、天然氣和煤炭等能源產(chǎn)品，合計(jì)進(jìn)口7587.2億元，同比增長(zhǎng)9.1%，占進(jìn)口總值的17.9%。同期進(jìn)口消費(fèi)品4787.4億元，增長(zhǎng)6.9%；其中，肉類、食用水產(chǎn)品分別進(jìn)口501.5億和314.6億元，分別增長(zhǎng)了22.5%和21.9%。但看具體商品，能源類商品大多是量增價(jià)跌，例如原油進(jìn)口數(shù)量增長(zhǎng)6.7%，進(jìn)口金額減少4.2%；鐵砂礦進(jìn)口數(shù)量增長(zhǎng)9.8%，進(jìn)口金額減少3.3%；銅砂礦進(jìn)口數(shù)量增長(zhǎng)5.1%，進(jìn)口金額減少9.1%；這種結(jié)果主要是大宗商品價(jià)格下跌導(dǎo)致的。另外更需要注意的是機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口增速的大幅回落，下降22.1%，重點(diǎn)商品中除飛機(jī)進(jìn)口這一類增長(zhǎng)之外，其他各項(xiàng)均回落，大部分還大幅回落。我國機(jī)電產(chǎn)品進(jìn)口大多是用于生產(chǎn)加工，之后出口；進(jìn)口增速的回落意味著未來我國機(jī)電產(chǎn)品的出口也極為悲觀。
小結(jié)及后續(xù)走勢(shì)展望
總的來說，一季度的高進(jìn)出口增速及高出口增速主要靠對(duì)東盟、非洲等新興經(jīng)濟(jì)體的出口拉動(dòng)，主要是汽車出口增速大幅提升的結(jié)果。對(duì)于發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體、大多數(shù)出口商品（尤其是高新技術(shù)商
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