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數(shù)控系統(tǒng)是數(shù)控機(jī)床最核心的部件之一，高檔數(shù)控系統(tǒng)為國(guó)家戰(zhàn)略級(jí)資源：從機(jī)床結(jié)構(gòu)上看，數(shù)控機(jī)床由機(jī)床主體、傳動(dòng)系統(tǒng)和數(shù)控系統(tǒng)構(gòu)成，數(shù)控系統(tǒng)是數(shù)控機(jī)床的“大腦”，數(shù)控系統(tǒng)性能的優(yōu)劣直接影響高端數(shù)控機(jī)床的加工精度及效率，是最核心的部件之一。根據(jù)數(shù)控系統(tǒng)的功能水平的不同，可以把數(shù)控系統(tǒng)分為經(jīng)濟(jì)型、標(biāo)準(zhǔn)型和高檔型數(shù)控系統(tǒng)。高檔數(shù)控系統(tǒng)是國(guó)家戰(zhàn)略級(jí)資源，西方發(fā)達(dá)國(guó)家目前正嚴(yán)格管控甚至禁止對(duì)外出售高檔數(shù)控系統(tǒng)，或者對(duì)高檔數(shù)控系統(tǒng)的部分功能進(jìn)行限制。
　　行業(yè)空間有望接近千億，外資占據(jù)高檔數(shù)控系統(tǒng)90%以上市場(chǎng)：2021年我國(guó)數(shù)控金屬切削機(jī)床和數(shù)控金屬成形機(jī)床的產(chǎn)量分別為27萬(wàn)臺(tái)和2.4萬(wàn)臺(tái)，我們測(cè)算2021年國(guó)內(nèi)數(shù)控系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模約為280億元，機(jī)床數(shù)控化率持續(xù)提升背景下，數(shù)控系統(tǒng)行業(yè)將保持穩(wěn)步增長(zhǎng)，考慮到機(jī)床行業(yè)的增長(zhǎng)和數(shù)控化率的持續(xù)提升，數(shù)控系統(tǒng)市場(chǎng)規(guī)模有望向千億規(guī)模邁進(jìn)。國(guó)內(nèi)高端數(shù)控系統(tǒng)主要被以西門子、海德漢為代表的德國(guó)企業(yè)和以發(fā)那科、三菱為代表的日本企業(yè)占據(jù)，同時(shí)以新代、億圖、寶元為代表的中國(guó)臺(tái)灣企業(yè)占據(jù)著國(guó)內(nèi)中端市場(chǎng)，內(nèi)資企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力相對(duì)較弱，在低檔數(shù)控系統(tǒng)市場(chǎng)上實(shí)現(xiàn)了替代。前三大外資企業(yè)占據(jù)國(guó)內(nèi)數(shù)控系統(tǒng)64%的份額，而高檔數(shù)控系統(tǒng)國(guó)產(chǎn)化率不足10%。
　　下游需求有望觸底回升，新興行業(yè)發(fā)展與出口提供發(fā)展新動(dòng)力：2022年機(jī)床行業(yè)出現(xiàn)下滑，2022年下半年機(jī)床產(chǎn)量降幅開(kāi)始收窄，隨著疫情影響的減弱，機(jī)床行業(yè)有望恢復(fù)增長(zhǎng)，也將帶動(dòng)數(shù)控系統(tǒng)行業(yè)持續(xù)增長(zhǎng)。國(guó)內(nèi)新能源、半導(dǎo)體、5G等行業(yè)發(fā)展迅速，新興行業(yè)直接促進(jìn)了機(jī)床需求的增長(zhǎng)，同時(shí)新興行業(yè)發(fā)展也通常會(huì)有更多的定制化需求，國(guó)產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)通常在本地化服務(wù)上更具備優(yōu)勢(shì)，有望實(shí)現(xiàn)更好的成長(zhǎng)。2020和2021年俄羅斯外貿(mào)額中歐盟分別占到33.8%和35.9%，然而2022年2月24日俄烏沖突正式爆發(fā)后，歐盟已經(jīng)對(duì)俄羅斯進(jìn)行了八輪制裁，中國(guó)機(jī)床出口有望受益。根據(jù)中國(guó)機(jī)床工具協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，2022年我國(guó)機(jī)床工具進(jìn)出口總額333.6億美元，同比增長(zhǎng)0.9%，其中出口金額為209.5億美元，同比增長(zhǎng)9.0%，金切機(jī)床、數(shù)控裝置出口增速更是超過(guò)20%，機(jī)床和數(shù)控裝置出口數(shù)據(jù)突出，數(shù)控系統(tǒng)有望逐步走出國(guó)門。
　　投資建議：國(guó)內(nèi)機(jī)床數(shù)控化率將持續(xù)提升，數(shù)控系統(tǒng)有望長(zhǎng)期保持較好的增長(zhǎng)。中高端數(shù)控系統(tǒng)是國(guó)家重點(diǎn)關(guān)注的機(jī)械細(xì)分市場(chǎng)，中高端數(shù)控系統(tǒng)的國(guó)產(chǎn)化替代將是確定性的方向，具備核心競(jìng)爭(zhēng)力的公司未來(lái)將具備極好的發(fā)展環(huán)境。建議關(guān)注國(guó)內(nèi)中高端數(shù)控系統(tǒng)龍頭華中數(shù)控，國(guó)內(nèi)五軸聯(lián)動(dòng)數(shù)控系統(tǒng)和機(jī)床核心制造商科德數(shù)控等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求發(fā)展不及預(yù)期，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，國(guó)產(chǎn)替代進(jìn)程不及預(yù)期