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核心觀點(diǎn)
　　3月行情回顧
　　3月機(jī)械行業(yè)（申萬(wàn)分類）指數(shù)下跌2.89%，落后滬深300指數(shù)2.43個(gè)pct。機(jī)械行業(yè)TTM市盈率/市凈率約為31.6/2.48倍，處于歷史較低位置。細(xì)分行業(yè)看，子行業(yè)呈現(xiàn)普遍下降態(tài)勢(shì)，光伏裝備行業(yè)跌幅最高，單月跌幅10.38%。
　　重點(diǎn)覆蓋標(biāo)的一季度業(yè)績(jī)前瞻
　　我們對(duì)持續(xù)重點(diǎn)覆蓋跟蹤的公司進(jìn)行一季度業(yè)績(jī)前瞻預(yù)測(cè)，具體來(lái)看：
　　1）檢測(cè)服務(wù)：行業(yè)長(zhǎng)坡厚雪，經(jīng)營(yíng)抗周期性強(qiáng)，綜合性檢測(cè)龍頭公司過(guò)去幾年業(yè)績(jī)始終穩(wěn)步兌現(xiàn)，估值已消化至歷史低位，細(xì)分子行業(yè)軍工檢測(cè)第三方趨勢(shì)加速，行業(yè)近年來(lái)復(fù)合增長(zhǎng)30%+，23Q1有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，重點(diǎn)推薦綜合性檢測(cè)龍頭公司【華測(cè)檢測(cè)】【廣電計(jì)量】，軍工檢測(cè)優(yōu)質(zhì)公司【蘇試試驗(yàn)】【思科瑞】【西測(cè)測(cè)試】【信測(cè)標(biāo)準(zhǔn)】。
　　2）科學(xué)儀器：通用電子測(cè)量?jī)x器大空間穩(wěn)增長(zhǎng)優(yōu)質(zhì)賽道，品質(zhì)+品牌+渠道打造高護(hù)城河，行業(yè)集中度高，當(dāng)前國(guó)產(chǎn)替代需求強(qiáng)烈，企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)提速，23Q1有望保持較快增長(zhǎng)，重點(diǎn)推薦【鼎陽(yáng)科技】【普源精電】【優(yōu)利德】，其他細(xì)分賽道重點(diǎn)推薦國(guó)內(nèi)力學(xué)測(cè)試龍頭【東華測(cè)試】。
　　3）半導(dǎo)體裝備：隨著產(chǎn)能向中國(guó)轉(zhuǎn)移，疊加國(guó)家創(chuàng)建的良好政策環(huán)境，中國(guó)本土半導(dǎo)體設(shè)備廠商的替代空間巨大。23Q1有望保持平穩(wěn)增長(zhǎng)，重點(diǎn)推薦重點(diǎn)推薦【華海清科】【華峰測(cè)控】【精測(cè)電子】【長(zhǎng)川科技】【芯源微】。
　　4）通用自動(dòng)化：3-4年的通用制造庫(kù)存周期已經(jīng)見(jiàn)底企穩(wěn)，今明年有望迎來(lái)上行周期，疊加自主可控趨勢(shì)，23Q1短期有所承壓，建議積極關(guān)注具備阿爾法的龍頭公司，重點(diǎn)推薦【杭叉集團(tuán)】【安徽合力】【匯川技術(shù)】【怡合達(dá)】【伊之密】。
　　5）光伏裝備：TOPCon擴(kuò)產(chǎn)加速，異質(zhì)結(jié)、鈣鈦礦未來(lái)可期，今年是TOPcon擴(kuò)產(chǎn)大年，23Q1有望保持較好增長(zhǎng)，重點(diǎn)推薦【漢鐘精機(jī)】【捷佳偉創(chuàng)】【奧特維】【帝爾激光】。
　　6）風(fēng)電裝備：海上風(fēng)電加速發(fā)展，深遠(yuǎn)海漂浮風(fēng)電趨勢(shì)明晰，積極關(guān)注風(fēng)電的新技術(shù)/新應(yīng)用帶來(lái)結(jié)構(gòu)性高增機(jī)會(huì)，23Q1短期有所承壓，重點(diǎn)關(guān)注【恒潤(rùn)股份】【長(zhǎng)盛軸承】【雙飛股份】。
　　7）核電裝備：2019-22年新批4/4/5/10臺(tái)核電機(jī)組，確定性向好趨勢(shì)，23Q1有望保持穩(wěn)健，重點(diǎn)關(guān)注【江蘇神通】【中密控股】【景業(yè)智能】。
　　8）X線檢測(cè)裝備：國(guó)內(nèi)公司技術(shù)持續(xù)突破，國(guó)產(chǎn)化趨勢(shì)顯著，23Q1有望保持穩(wěn)健增長(zhǎng)，重點(diǎn)推薦【奕瑞科技】【日聯(lián)科技】。
　　4月重點(diǎn)推薦組合
　　重點(diǎn)組合：華測(cè)檢測(cè)；杭氧股份；奧普特、柏楚電子、綠的諧波、奕瑞科技、怡合達(dá)、匯川技術(shù)；恒立液壓；晶盛機(jī)電、捷佳偉創(chuàng)、帝爾激光、奧特維；華海清科、華峰測(cè)控、芯源微、精測(cè)電子；杭叉集團(tuán)、安徽合力。4月金股推薦：【華測(cè)檢測(cè)】【蘇試試驗(yàn)】【鼎陽(yáng)科技】【漢鐘精機(jī)】【杭氧股份】。
　　重要數(shù)據(jù)跟蹤
　　PMI（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局4月1日數(shù)據(jù)）：3月制造業(yè)PMI指數(shù)51.90%，環(huán)比下降0.70個(gè)pct；高技術(shù)/裝備制造業(yè)PMI分別為51.20%/53.00%，同比下降2.40/1.50個(gè)pct，均位于擴(kuò)張區(qū)間，景氣水平連續(xù)兩個(gè)月回升。
　　機(jī)床（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月15日數(shù)據(jù)）：2023年1-2月金屬切削機(jī)床累計(jì)產(chǎn)量為7.5萬(wàn)臺(tái)，同比下降11.80%；2023年2月金屬成形機(jī)床累計(jì)產(chǎn)量2.9萬(wàn)臺(tái)，同比下降14.70%。
　　培育鉆石（GJEPC 3月16日數(shù)據(jù)）：2023年2月印度培育鉆石毛坯鉆進(jìn)口額0.63億美元，同比-59.07%，環(huán)比-52.07%；裸鉆出口額1.35億美元，同比+7.33%，環(huán)比+31.00%；從培育鉆石滲透率看，2023年2月毛坯鉆進(jìn)口額滲透率為3.76%，裸鉆出口額滲透率為5.71%。
　　工業(yè)機(jī)器人（國(guó)家統(tǒng)計(jì)局3月15日數(shù)據(jù)）：2023年1-2月工業(yè)機(jī)器人產(chǎn)量6.20萬(wàn)臺(tái)，同比-19.20%。
　　工程機(jī)械（CME 3月10日數(shù)據(jù)）：2023年2月挖掘機(jī)銷量2.15萬(wàn)臺(tái)，同比-12.40%。其中國(guó)內(nèi)/出口1.15/1.00萬(wàn)臺(tái)，同比-32.60%/+34.00%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)下行、原材料漲價(jià)、匯率大幅波動(dòng)、疫情反復(fù)沖擊。