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【主產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格】
　　本周光伏主產(chǎn)業(yè)鏈成交均價(jià)（M10）：硅料197元/KG（約合0.544元/W），環(huán)比-5元/KG（約合-0.014元/W）；硅片6.40元/片（約合0.862元/W），環(huán)比持平；電池片1.09元/W，環(huán)比持平；單玻組件1.74元/W，環(huán)比持平。
　　本周硅料/硅片/電池/組件靜態(tài)單瓦毛利分別為0.367/0.216/0.059/-0.013元/W，環(huán)比變化分別為-0.012/+0.010/-0.001/0.000元/W。
　　【輔材價(jià)格】
　　硅片端輔材環(huán)比變化：石英坩堝環(huán)比持平。
　　電池端輔材環(huán)比變化：正面銀漿+1.9%、背面銀漿+2.0%。
　　組件端輔材環(huán)比變化：玻璃、膠膜、焊帶、背板、鋁邊框價(jià)格均環(huán)比持平。
　　部分輔材上游環(huán)比變化：外層石英砂+20%，粒子價(jià)格環(huán)比持平。
　　【投資建議】
　　光伏行業(yè)終端組件需求旺盛、價(jià)格穩(wěn)定，而上游硅料持續(xù)降價(jià)，產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤(rùn)有擴(kuò)大趨勢(shì)，有供應(yīng)緊缺的環(huán)節(jié)相對(duì)溢價(jià)能力更強(qiáng)，有望獲取更多利潤(rùn)。此外，N型組件當(dāng)前處在供不應(yīng)求狀態(tài)下，相較于P型組件的溢價(jià)明顯，當(dāng)前國(guó)內(nèi)招標(biāo)市場(chǎng)溢價(jià)約0.08~0.10元/W，海外市場(chǎng)溢價(jià)更高，N型產(chǎn)品占比較高的企業(yè)將持續(xù)受益。建議關(guān)注：
　　1）硅片環(huán)節(jié)，石英砂緊缺促使硅片競(jìng)爭(zhēng)格局分化，硅片龍頭企業(yè)石英砂保供能力和制造能力優(yōu)勢(shì)凸顯，推薦TCL中環(huán)、雙良節(jié)能；
　　2）一體化組件商環(huán)節(jié)，有望在原材料價(jià)格，以及轉(zhuǎn)型中的通威股份下行階段受益，實(shí)現(xiàn)量利齊升，并且在新型電池技術(shù)領(lǐng)域具備更強(qiáng)的整體競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，晶澳科技、東方日升、天合光能、隆基綠能，以及最早進(jìn)行N型TOPCon量產(chǎn)的頭部一體化組件商；
　　3）電池環(huán)節(jié)，2023年N型電池需求有望顯著提升，N型技術(shù)紅利釋放，當(dāng)前制造端以TOPCon為主，推薦鈞達(dá)股份；
　　4）輔材環(huán)節(jié)，硅料放量降價(jià)帶來(lái)部分環(huán)節(jié)量利齊升，以及N型變革下的結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，關(guān)注膠膜環(huán)節(jié)（福斯特、海優(yōu)新材、賽伍技術(shù)）和銀漿環(huán)節(jié)（聚和材料）。
　　【風(fēng)險(xiǎn)提示】原材料價(jià)格下降不及預(yù)期，全球貿(mào)易形勢(shì)變化，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。