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AWS入局AI軍備競(jìng)賽，我們預(yù)計(jì)800G需求可能后續(xù)顯現(xiàn)。4月13日，亞馬遜CEO在2022年給股東的信中，宣布將加大對(duì)AI的投入，并推出生成式AI新工具。根據(jù)博客顯示，其提供基于采用Trainium和Inferentia芯片的AI基礎(chǔ)設(shè)施，可以提供低成本的訓(xùn)練和運(yùn)行推理服務(wù)，已經(jīng)有較多像AI21 Labs、Anthropic、Cohere、Grammarly、Hugging Face、Runway、Stability AI等領(lǐng)先的AI初創(chuàng)公司都選擇運(yùn)行在亞馬遜云科技上。當(dāng)前AWS是全球最大的400G模塊需求方?？紤]算力訓(xùn)練需要高速互聯(lián)來(lái)維持高性能，我們預(yù)計(jì)800G需求將后續(xù)顯現(xiàn)。100G在2016年上量，一直規(guī)模應(yīng)用到2020年才開(kāi)始有所下滑，較為匹配云計(jì)算、流量分發(fā)的需求。當(dāng)前AI的算力卡普遍需要200G/400G的網(wǎng)卡，對(duì)應(yīng)交換機(jī)層面就需要上800G，800G可能是AI時(shí)代長(zhǎng)代際的產(chǎn)品，需求的爆發(fā)會(huì)比200G/400G時(shí)代更為集中。我們預(yù)計(jì)國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)廠商也在考慮400G/800G模塊的需求。
　　關(guān)注薄膜鈮酸鋰落地的機(jī)會(huì)。鈮酸鋰是光學(xué)性能最好的材料，具備超過(guò)100GHz的帶寬，可滿(mǎn)足單波400G、800G的傳輸需求，有望應(yīng)用在骨干網(wǎng)和城域網(wǎng)。該材料走向薄膜化后，在具備優(yōu)秀光學(xué)性能的同時(shí)，還能做到小型化，可滿(mǎn)足相干光模塊、數(shù)通光模塊日漸小型化的要求。目前該調(diào)制器在國(guó)內(nèi)可以實(shí)現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈把控，從薄膜襯底、芯片設(shè)計(jì)、器件設(shè)計(jì)到封裝都可以在國(guó)內(nèi)完成。我們觀察到國(guó)內(nèi)多家廠商已經(jīng)發(fā)布數(shù)通800G薄膜鈮酸鋰方案的模塊。近期中興通訊也助力中國(guó)移動(dòng)完成全球首個(gè)400GQPSK現(xiàn)網(wǎng)試點(diǎn)，意味著單波400G技術(shù)已經(jīng)成熟，未來(lái)骨干單波400G，城域單波400G/800G有望走向應(yīng)用。
　　投資建議：2023年主線將是圍繞數(shù)字經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)要素、人工智能和中特估等。1）數(shù)據(jù)要素：運(yùn)營(yíng)商板塊是數(shù)字經(jīng)濟(jì)基建和運(yùn)營(yíng)的核心，推薦中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)電信、中國(guó)聯(lián)通；2）AI帶來(lái)的光電板塊需求預(yù)期上修和技術(shù)創(chuàng)新機(jī)會(huì)，推薦新易盛、仕佳光子、天孚通信、光庫(kù)科技、中興通訊等，受益標(biāo)的為博創(chuàng)科技；3）低估值板塊預(yù)期反轉(zhuǎn)機(jī)會(huì)，包括新能源海纜、電網(wǎng)信息化、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)等，推薦威勝信息、力合微、亨通光電、中天科技、長(zhǎng)飛光纖、鋮昌科技、和而泰、拓邦股份、朗特智能等，受益標(biāo)的為英維克等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：AI以及云計(jì)算發(fā)展或不及預(yù)期、流量類(lèi)業(yè)務(wù)及產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用發(fā)展不及預(yù)期。