>> 信達證券-光庫科技(300620)業(yè)績短期承壓，深度布局光通信板塊，長期空間可期-230416
| 上傳日期： |
2023/4/16 |
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pdf 共9頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
蔣穎 |
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事件：2023年4月14日，公司發(fā)布2022年年報和2023年一季報，2022年公司實現(xiàn)營收6.42億元，同比減少3.80%，實現(xiàn)歸母凈利潤1.18億元，同比減少9.94%；2023年一季度公司實現(xiàn)營收1.55億元，同比增長9.94%，實現(xiàn)歸母凈利潤0.15億元，同比減少32.46%。
點評：
業(yè)績短期承壓，多業(yè)務(wù)布局靜待業(yè)績修復(fù)
根據(jù)公司公告，公司2022年Q4實現(xiàn)營收收入1.49億元，同比減少17.77%，環(huán)比減少16.94%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.28億元，同比減少16.37%，環(huán)比減少13.25%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤0.18億元，同比減少21.15%，環(huán)比減少21.74%。主要受到不利影響因素為：(1)宏觀經(jīng)營環(huán)境復(fù)雜、宏觀經(jīng)濟波動對公司的客戶需求、供應(yīng)鏈物流、生產(chǎn)運營等方面產(chǎn)生不利影響；(2)俄烏戰(zhàn)爭持續(xù)影響公司海外業(yè)務(wù)，歐洲石油、天然氣、電費價格急劇大幅上漲，同時稀有及特種氣體、特種金屬等原材料價格大幅上漲，增加了米蘭光庫運營成本；(3)工業(yè)激光器行業(yè)需求不足，國內(nèi)市場競爭激烈，光纖激光器件價格同比下降。
公司深度布局光纖激光器件、光通訊器件和鈮酸鋰調(diào)制器件及光子集成器件，隨著光纖激光器下游市場有望回暖，光通信行業(yè)加速發(fā)展，公司業(yè)績短期承壓，后續(xù)有望加速實現(xiàn)觸底回升。
光纖激光器件，由于傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，光纖激光器占工業(yè)激光器的比重逐年上升，光纖激光器行業(yè)的持續(xù)高速增長為光纖激光器件行業(yè)帶來了良好的發(fā)展機遇。特別是先進制造、裝備升級、傳統(tǒng)加工方式替代等對激光加工的迫切需求，以及光纖激光在激光醫(yī)療、增材制造、5G和無人駕駛領(lǐng)域的應(yīng)用，為公司快速發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境及市場支撐。超快激光器的應(yīng)用拓展和連續(xù)光纖激光器向超高功率方向發(fā)展也帶動了公司產(chǎn)品的市場需求。
光通訊器件，未來通信網(wǎng)絡(luò)的升級、數(shù)據(jù)中心的廣泛建設(shè)、5G帶寬需求增強有望使光通訊器件行業(yè)保持快速增長。公司基于在高功率器件、保偏產(chǎn)品和光纖金屬化方面的多年沉淀，加大了產(chǎn)品研發(fā)和設(shè)備投入，以提高光通訊器件的集成性、先進性和量產(chǎn)能力。在數(shù)據(jù)通訊領(lǐng)域，公司快速響應(yīng)客戶的新需求，重點開發(fā)了海底光網(wǎng)絡(luò)光纖饋通器（密封節(jié)）、OXC設(shè)備中相關(guān)MxN高精度多維光纖陣列等系列產(chǎn)品，加大了光通訊有源器件的生產(chǎn)和銷售開發(fā)力度，不斷加大生產(chǎn)自動化投入，大幅提升了光通訊產(chǎn)品的量產(chǎn)能力。
鈮酸鋰調(diào)制器件及光子集成器件，隨著5G網(wǎng)絡(luò)和數(shù)據(jù)通信的高速發(fā)展，核心光網(wǎng)絡(luò)向超高速和超遠距離傳輸升級，對光通信骨干網(wǎng)的需求也不斷增加，薄膜鈮酸鋰調(diào)制器作為光通信骨干網(wǎng)的核心光器件，因其固有的優(yōu)點有望迎來重大的發(fā)展機遇。公司正在重點開發(fā)800Gbps及以上的薄膜鈮酸鋰相干和非相干調(diào)制器產(chǎn)品。
光纖激光器件：業(yè)績短期承壓，市場前景廣闊
公司光纖激光器件板塊主要產(chǎn)品包括隔離器、合束器、光纖光柵、激光輸出頭等，主要應(yīng)用于光纖激光器、激光雷達、自動駕駛等領(lǐng)域。2022年光纖激光器件板塊實現(xiàn)營收3.43億元，同比減少6.34%，占總營收53.46%。營收回落主要因為工業(yè)激光器行業(yè)需求不足，國內(nèi)市場競爭激烈，光纖激光器件價格同比下降。2022年期間光纖激光器件生產(chǎn)量、銷售量分別較上年增長2.50%、5.79%，主要是隨著制造技術(shù)的進步，光纖激光器行業(yè)持續(xù)發(fā)展，公司通過技術(shù)創(chuàng)新、推出新產(chǎn)品、積極拓展國內(nèi)外市場，光纖激光器件訂單增加，產(chǎn)銷量增長所致。2022年末光纖激光器件庫存量較上年增長39.32%，主要是客戶訂單需求增加，年末銷售庫存?zhèn)湄浵鄳?yīng)增加所致。
產(chǎn)業(yè)升級帶動光纖激光器加速發(fā)展，公司光纖激光器板塊有望迎來復(fù)蘇。由于傳統(tǒng)制造業(yè)產(chǎn)業(yè)升級，光纖激光器占工業(yè)激光器的比重逐年上升，光纖激光器行業(yè)的持續(xù)高速增長，為光纖激光器件行業(yè)帶來了良好的發(fā)展機遇。
從光纖激光器發(fā)展來看，連續(xù)光纖激光器在新能源汽車、船舶、航天等高新技術(shù)領(lǐng)域需求增長和增材制造技術(shù)廣泛應(yīng)用的推動下，向更高輸出功率方向發(fā)展，國內(nèi)廠商在連續(xù)光纖激光器的高功率核心光纖器件上打破了國外廠商的市場壟斷，未來在產(chǎn)品性能和市場占有率上都有望會有較大提升。在脈沖光纖激光器領(lǐng)域，應(yīng)用于脈沖光纖激光器的聲光調(diào)制器、光纖隔離器、合束器和光纖光柵等器件已經(jīng)全部實現(xiàn)了國產(chǎn)替代，近兩年國內(nèi)企業(yè)在平均功率為200W、500W的脈沖光纖激光器及其關(guān)鍵器件上都取得了重大技術(shù)突破，國產(chǎn)高功率脈沖光纖激光器在中高端應(yīng)用領(lǐng)域也在迅速搶占市場。隨著超快光纖激光器技術(shù)的逐漸成熟，超快激光器在微材料加工、精準加工、薄玻璃切割、微納加工等更多新型應(yīng)用領(lǐng)域不斷拓展，由消費電子產(chǎn)品加工帶來的超快激光微加工應(yīng)用需求也會大幅增加，應(yīng)用于超快光纖激光器的保偏光纖器件、高脈沖能量、高峰值功率的光纖器件有望成光纖器件行業(yè)發(fā)展的下一個熱點。
從應(yīng)用驅(qū)動來看，先進制造、裝備升級、傳統(tǒng)加工方式替代等對激光加工的迫切需求，以及光纖激光在激光醫(yī)療、增材制造、5G和無人駕駛領(lǐng)域的應(yīng)用，為公司快速發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境及市場支撐。近年來，超快激光器成
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