久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

事件：公司發(fā)布年報(bào)，2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.54億元，同比下降17.0%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.67億元，同比下降31.2%，扣非歸母凈利潤(rùn)2.50億元，同比下降32.4%。公司單Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.69億元，同比下降16.4%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)0.37億元，同比下降18.5%，扣非歸母凈利潤(rùn)0.33億元，同比下降19.2%。
　　點(diǎn)評(píng)：
　　自有品牌聚焦航空航天，零售業(yè)務(wù)探索渠道升級(jí)。公司2022年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入43.54億元，同比下降17.0%，單Q4實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.69億元，同比下降16.4%。分業(yè)務(wù)看，手表品牌業(yè)務(wù)全年實(shí)現(xiàn)收入7.25億元，同比下降28.4%，“飛亞達(dá)”品牌明確“以航空航天表為特色的高品質(zhì)中國(guó)手表品牌”的定位，聚焦“航空航天”、“四葉草”、“心弦”、“印”等六大核心系列加大資源投放，合計(jì)收入占品牌收入近50%，其中“航空航天”系列占比超10%。手表零售服務(wù)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入33.19億元，同比下降15.1%，“亨吉利”持續(xù)推進(jìn)渠道結(jié)構(gòu)升級(jí)及高質(zhì)量渠道拓展，推進(jìn)與歷峰集團(tuán)TimeVallée合作，新開(kāi)2家TimeVallée集合店；探索跨品類(lèi)運(yùn)營(yíng)，開(kāi)設(shè)首家眼鏡店Harmony Optical，并積極開(kāi)展跨界活動(dòng)；同時(shí)，“亨吉利”名表零售繼續(xù)深耕會(huì)員運(yùn)營(yíng)，潛客成交及老客復(fù)購(gòu)金額占比超60%。精密科技業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.63億元，同比增長(zhǎng)8.7%；其中智能穿戴業(yè)務(wù)持續(xù)優(yōu)化渠道結(jié)構(gòu)，自營(yíng)電商渠道快速發(fā)展，收入占比超70%，同時(shí)，著力推進(jìn)自有品牌ADASHER快速起量。租賃業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入1.29億元，同比下降14.7%。
　　手表零售毛利率改善，控費(fèi)效果良好。1）毛利率方面，公司22年實(shí)現(xiàn)毛利率37.09%，同比-0.2pct。分產(chǎn)品看，手表品牌、手表零售服務(wù)、精密科技業(yè)務(wù)分別實(shí)現(xiàn)毛利率70.54%、29.41%、16.95%，分別同比1.0pct、+1.8pct、-0.9pct。2）期間費(fèi)用方面，公司全年銷(xiāo)售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用率分別為21.4%、5.0%、1.4%、0.5%，同比變化+1.4pct、+0.0pct、+0.3pct、-0.2pct。3）凈利潤(rùn)方面，公司去年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)2.67億元，同比下降31.2%，凈利率為6.12%，同比-1.27pct；單Q4歸母凈利潤(rùn)0.37億元，同比下降18.5%。4）運(yùn)營(yíng)方面，公司全年實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流為4.76億元，同比增長(zhǎng)15.9%；投資活動(dòng)現(xiàn)金流-1.14億元，同比增長(zhǎng)44.2%，同比減少支出0.9億元，主要由于本年門(mén)店裝修及改造支出減少；籌資活動(dòng)現(xiàn)金流-2.6億元，同比增長(zhǎng)46.2%，主要為本年償還銀行借款減少、現(xiàn)金分紅支出減少及B股回購(gòu)支出增加。
　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：飛亞達(dá)作為國(guó)內(nèi)鐘表行業(yè)龍頭，自有品牌穩(wěn)健發(fā)展，近年來(lái)積極把握名表市場(chǎng)發(fā)展機(jī)遇，加快渠道布局、市場(chǎng)份額持續(xù)提升。公司依托精密科技實(shí)力推出智能手表，亦有望新增收入增長(zhǎng)點(diǎn)。預(yù)計(jì)2023-2025年歸母凈利潤(rùn)分別為3.44億元、3.98億元，4.77億元，同比分別+29.0%、+15.6%、+20.0%，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023年P(guān)E為14x，維持“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)因素：市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)風(fēng)險(xiǎn)，高端消費(fèi)不及預(yù)期。