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馬棕：MPOB數(shù)據(jù)顯示，馬來(lái)西亞3月末棕櫚油庫(kù)存環(huán)比下滑21.08%至167萬(wàn)噸，產(chǎn)量環(huán)比增加2.77%至129萬(wàn)噸，出口環(huán)比增加31.76%至149萬(wàn)噸，庫(kù)存降幅超預(yù)期。但高頻數(shù)據(jù)來(lái)看，SGS數(shù)據(jù)顯示1-10日馬來(lái)西亞出口環(huán)比下滑16.2%，SPPOMA數(shù)據(jù)顯示1-10日產(chǎn)量環(huán)比增加36.8%。產(chǎn)量增加，出口下滑，馬棕已進(jìn)入累庫(kù)周期；但從季節(jié)性來(lái)看，近兩個(gè)月累庫(kù)幅度預(yù)計(jì)并不大，短期馬棕預(yù)計(jì)區(qū)間內(nèi)偏弱運(yùn)行。
　　美豆：4月USDA超預(yù)期下調(diào)阿根廷產(chǎn)量，但全球庫(kù)存、產(chǎn)量等預(yù)估變化不大，報(bào)告整體中規(guī)中矩。短期來(lái)看，美豆出口常不及預(yù)期及巴西歷史低位的升貼水，均顯示巴西賣(mài)壓影響仍在。下周美豆進(jìn)入種植期，短期主產(chǎn)區(qū)天氣良好，利于種植，但后續(xù)需密切關(guān)注種植期可能的天氣升水，短期預(yù)計(jì)延續(xù)區(qū)間偏弱運(yùn)行。
　　國(guó)內(nèi)：據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計(jì)，本周全國(guó)重點(diǎn)油廠(chǎng)棕櫚油成交量為11950噸，上周為12780噸，減少830噸。因食品渠道需求不佳，餐飲維持低庫(kù)存，備貨有限，短期油脂整體消費(fèi)預(yù)計(jì)難見(jiàn)好轉(zhuǎn)。2023年第14周，全國(guó)大豆港口庫(kù)存為338.7萬(wàn)噸，較上周減少23.81萬(wàn)噸；豆粕庫(kù)存為32.74萬(wàn)噸，較上周減少18.13萬(wàn)噸；菜粕庫(kù)存5.75萬(wàn)噸，較上周增加0.83萬(wàn)噸。到港大豆清關(guān)偏慢，港口庫(kù)存持續(xù)下滑；豆粕近期開(kāi)機(jī)偏低，消費(fèi)好，大幅去庫(kù)；菜粕供應(yīng)壓力仍在，小幅累庫(kù)。
　　觀(guān)點(diǎn)小結(jié)：馬棕方面，高頻數(shù)據(jù)顯示出口降低、產(chǎn)量增加，增產(chǎn)季到來(lái)，后續(xù)將進(jìn)入累庫(kù)周期，短期在高頻數(shù)據(jù)偏空影響下預(yù)計(jì)偏弱運(yùn)行。美豆方面，巴西賣(mài)壓及美國(guó)主產(chǎn)區(qū)良好天氣亦壓制美豆。對(duì)國(guó)內(nèi)而言，整體跟隨馬棕及美豆。棕櫚油因近期進(jìn)口倒掛嚴(yán)重，短期進(jìn)口仍將偏低，預(yù)計(jì)緩慢去庫(kù)，但庫(kù)存總量仍偏高；豆油隨著大豆到港增加及油廠(chǎng)開(kāi)機(jī)率回升，有累庫(kù)可能；菜油因菜籽已大量到港，后續(xù)將持續(xù)累庫(kù)。短期國(guó)內(nèi)油脂預(yù)計(jì)區(qū)間偏弱運(yùn)行，觀(guān)望為主，中期建議關(guān)注反彈后拋空機(jī)會(huì)。