>> 國金證券-房地產(chǎn)行業(yè)周報：居民中長期信貸回暖，新房價格環(huán)比上漲-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 2263KB |
| 格式： |
pdf 共18頁 |
來源： |
國金證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
杜昊旻 |
| 行業(yè)名稱： |
房地產(chǎn) |
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行業(yè)點(diǎn)評
本周A股地產(chǎn)略有下跌，港股地產(chǎn)、物業(yè)板塊漲幅明顯。本周（4.8-4.14）申萬A股房地產(chǎn)板塊漲跌幅為-0.3%，在各板塊中位列第12；WIND港股房地產(chǎn)板塊漲跌幅為+3.1%，在各板塊中位列第6。本周恒生物業(yè)服務(wù)及管理指數(shù)漲跌幅為+5.8%，恒生中國企業(yè)指數(shù)漲跌幅為+0.3%，滬深300指數(shù)漲跌幅為-0.8%；物業(yè)指數(shù)對恒生中國企業(yè)指數(shù)和滬深300的相對收益分別為+5.5%和+6.6%。
本周土拍熱度延續(xù)回暖趨勢，核心地塊多為搖號成交。本周（4.8-4.14）全國300城宅地成交建面303萬㎡，單周環(huán)比+15%，單周同比-57%，平均溢價率6%。本周長沙一批次推出8宗地塊，4宗觸頂；廣州繼續(xù)推出一批次中的2宗地塊，1宗觸頂。2023年初至今，全國300城累計宅地成交建面9356萬㎡，累計同比-17%；年初至今，華潤置地、保利發(fā)展、綠城中國、越秀地產(chǎn)、龍湖集團(tuán)的權(quán)益拿地金額位居行業(yè)前五。
本周新房銷售同環(huán)比均上升，北京、上海、杭州、成都市場熱度較高。本周（4.8-4.14）35個城市商品房成交合計428萬平米，周環(huán)比+18%，周同比+20%。其中：一線城市周環(huán)比+13%，周同比+136%；二線城市周環(huán)比+18%，周同比+10%；三四線城市周環(huán)比+36%，周同比-30%。
本周二手房成交同環(huán)比均上升，北京、成都領(lǐng)漲。本周（4.8-4.14）15個城市二手房成交合計241萬平米，周環(huán)比+29%，周同比+70%。其中：一線城市周環(huán)比+23%，周同比+8%；二線城市周環(huán)比+29%，周同比+92%；三四線城市周環(huán)比+41%，周同比+106%。
3月居民中長期貸款新增值明顯回暖。4月11日央行發(fā)布《2023年一季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告》?？傮w來看，3月信貸數(shù)據(jù)亮眼，超市場預(yù)期，居民端新增貸款表現(xiàn)回暖。具體來看，3月居民中長期貸款新增6348億元，同比多增2613億元（同比+70%），超過了2021年同期水平，創(chuàng)下歷史同期新高。居民中長期貸款新增值的大幅增長主要由春節(jié)后2-3月地產(chǎn)銷售集中爆發(fā)所引起。自3月中下旬以來地產(chǎn)一線銷售反饋有所回落，房企之間、城市之間分化明顯，市場銷售或呈波動型弱復(fù)蘇態(tài)勢，居民中長期信貸表現(xiàn)基本與地產(chǎn)銷售走勢相當(dāng)。
3月各線城市新房價格普遍環(huán)比上漲，呈全面企穩(wěn)的態(tài)勢。4月15日國家統(tǒng)計局發(fā)布《2023年3月份70個大中城市商品住宅銷售價格變動情況》。總體來看，70個大中城市中有64個城市的新房價格環(huán)比上漲，呈普漲態(tài)勢，部分城市的同比跌幅較一季度整體亦有所收窄。分城市能級來看，4個一線城市的房價均環(huán)比上升，33個二線城市中僅大連房價環(huán)比下跌，33個三四線城市中4個城市的房價環(huán)比下跌，1個城市（贛州）持平，一二線表現(xiàn)明顯優(yōu)于三四線。我們認(rèn)為在各地因城施策積極推出需求端支持政策的背景下，政策效果逐漸顯現(xiàn)，并且居民此前的悲觀預(yù)期有所修復(fù)。隨著后續(xù)政策進(jìn)一步出臺和落地，以及房地產(chǎn)市場的持續(xù)恢復(fù)，地產(chǎn)市場的銷售交易也將得到修復(fù)，有助于進(jìn)一步企穩(wěn)房價。
投資建議
居民新增中長期信貸表現(xiàn)亮眼，70大中城市一二手房價企穩(wěn)回升，市場銷售持續(xù)復(fù)蘇，能拿好地且快速去化的房企更加受益。地產(chǎn)板塊，推薦有持續(xù)拿地能力、布局優(yōu)質(zhì)重點(diǎn)城市的頭部央國企和改善型房企，如建發(fā)國際集團(tuán)、中國海外發(fā)展等；物業(yè)板塊受益于地產(chǎn)銷售復(fù)蘇和經(jīng)濟(jì)活動恢復(fù)，推薦濱江服務(wù)、建發(fā)物業(yè)等；二手房市場活躍度持續(xù)向好，推薦強(qiáng)房產(chǎn)中介平臺貝殼。
風(fēng)險提示
寬松政策對市場提振不佳；三四線城市恢復(fù)力度弱；多家房企出現(xiàn)債務(wù)違約
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