>> 一德期貨-貴金屬：市場降息預(yù)期小幅修正，貴金屬大幅沖高后回落-230416
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 1416KB |
| 格式： |
pdf 共29頁 |
來源： |
一德期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張晨 |
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1.走勢回顧：當(dāng)周金銀沖高回落，紐期銀一度重返牛熊分界線26.10美元上方，倫敦金銀比價連續(xù)5周走弱。經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)影響一波三折，持有成本兩端再度分化，價格持續(xù)上漲1個月后分歧初現(xiàn)。
2.宏觀面：當(dāng)周，盡管美3月CPI年率大幅回落至5%一線，使得實(shí)際政策利率接近轉(zhuǎn)正，但核心通脹數(shù)據(jù)粘性猶存，加之公布的紐約聯(lián)儲以及密歇根大學(xué)短期通脹預(yù)期數(shù)據(jù)大幅走高，疊加美聯(lián)儲官員鷹派言論再現(xiàn)，市場樂觀預(yù)期出現(xiàn)回撤，具體表現(xiàn)在降息預(yù)期由75基點(diǎn)收窄至50基點(diǎn)，實(shí)際利率及美元同時探底回升，市場預(yù)期校準(zhǔn)行情或已開啟。
3.資金面：本周，金銀投機(jī)資金和配置資金出現(xiàn)分化，黃金投機(jī)資金和配置資金同時出現(xiàn)減持，白銀盡管二者同時增倉，但幅度有限。
4.行情展望：此前，金融市場全面轉(zhuǎn)向?qū)捤傻臉酚^預(yù)期促使歐美銀行業(yè)風(fēng)險事件緩和后貴金屬持續(xù)反彈，即便當(dāng)周出現(xiàn)了修正，但降息2次的預(yù)期仍與聯(lián)儲不降息的表態(tài)存在不小差距。我們認(rèn)為，基于上周公布的3月FOMC會議紀(jì)要披露的經(jīng)濟(jì)年底或現(xiàn)淺衰退的預(yù)測，四季度聯(lián)儲降息1次可能依然不小。因而，當(dāng)前市場雖存修正空間，但幅度預(yù)計也有限。技術(shù)上，隨著高位新高反跌，金銀短期回調(diào)或已開啟，關(guān)注企穩(wěn)情況，逢低吸納為主。
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