>> 國投安信期貨-LPG周報：弱勢市場供需修復(fù)持續(xù)，市場區(qū)間震蕩延續(xù)-230417
| 上傳日期： |
2023/4/17 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李祖智 |
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●上周國際現(xiàn)貨市場觸底小幅回升，中東丙烷離岸價周度上漲20 (1.33%)至550美元/噸;美國MB報價上漲2.75(1.36%)，為83.75美分/加侖;周一，廣州民用氣市場價周度下跌3.04%，為4778元/噸;PG2305周—收盤價4741元/噸，漲幅4.68%。
●上周國際市場繼續(xù)小幅上升，國內(nèi)煉廠價則有所走弱。需求環(huán)節(jié)國內(nèi)PDH遼寧金發(fā)、河北海偉裝詈重啟，帶來開工率明顯上升。后續(xù)仍有其他裝置計劃開工，且現(xiàn)有裝置負荷提升，預(yù)期后續(xù)仍有需求增長空間。烷基化油價格維持高位運行，上周MTBE和烷基化開工率分別較同期上升3.70%和3.02%，醚后碳四需求仍然偏強，對民用氣維持較高溢價。后續(xù)國內(nèi)迎來五—假期，據(jù)攜程預(yù)估今年假期出游強度或為五年來最高水平，商用燃氣后續(xù)支撐較強。港口環(huán)節(jié)，4月國內(nèi)進口量預(yù)計持續(xù)走高，受近期化工項目開工上升影響，碼頭庫存無明顯累積。美國市場近期轉(zhuǎn)入持續(xù)累庫，市場情緒偏弱，與中東價差再度有所走闊。煉廠環(huán)節(jié)，近期煉廠外放量縮減明顯，除了檢修季以外，對石腦油的高成本溢價也使得煉廠自用率維持在歷史高位水平。國產(chǎn)氣銷售維持平穩(wěn)，進入5月后檢修增加或?qū)ζ湫纬筛鼜姷撞恐?。國?nèi)PDH近期按計劃復(fù)工，終端產(chǎn)品小幅回暖使得海外價格回升后毛利仍維持微盈水平，價格反彈預(yù)期有所強化。煉廠自用增加推動國產(chǎn)氣供需雙縮弱平衡j繼續(xù)，總體呈改善趨勢。盤面交易化工需求的托底能力，市場情緒有所提振，區(qū)間內(nèi)謹慎偏多。
下游需求環(huán)節(jié)，PDH按計劃開工帶來較多需求增量，添加劑領(lǐng)域開停工互現(xiàn)維持平穩(wěn)，總體來看化工有較明顯增量。燃氣需求維持弱勢，LNG低價運行，LPG工業(yè)燃氣缺乏成本優(yōu)勢,需求持穩(wěn)。上周MTBE裝置開工率47.98%，環(huán)比上升3.34%;烷基化裝置開工率55.18%，環(huán)比下降0.89%，平均毛利782元/噸，環(huán)比增加131元/噸;丙烷脫氫開工率64.71%，環(huán)比上升3.89%，平均毛利116元/噸，環(huán)比下降6元/噸。
港口環(huán)節(jié)，月初以來到岸有所上升，國內(nèi)化工需求雖有所上升但總體偏弱，消化進度較慢。后續(xù)到岸維持當前水平，4月總進口量或較為可觀，海外低價貨壓力持續(xù)向國內(nèi)輸出。上周華東進口碼頭庫容率52%，環(huán)比下降2%，華南進口碼頭庫容率49%，環(huán)比下降6%;路透船期顯示4月上旬總到岸量72.5萬噸，環(huán)比減少18.5%，預(yù)計4月中旬總到岸量106.6萬噸，環(huán)比增加46.2%。
上游供給環(huán)節(jié)，上周外放量繼綾減少，西北地區(qū)烏石化檢修帶來縮量，山東昌邑石化醚后碳四停出，東北遼陽石化全面停出，其余地區(qū)維持平穩(wěn)，總體來看北方地區(qū)變化較大南方地區(qū)維持平穩(wěn)。后續(xù)檢修從5月開始，下周供應(yīng)量或小幅回升。上周山東地煉開工率61.69%，環(huán)比減少1.32%;全國外放量6.09萬噸/天，環(huán)比減少1580噸/天。煉廠民用氣庫存17.63萬噸，環(huán)比減少0.19萬噸。
●操作建議:市場情緒有所提振，區(qū)間內(nèi)謹慎偏多
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