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本周觀點：
　　把握AACR、Q1業(yè)績催化，積極布局醫(yī)藥反彈。本周滬深300下跌0.76%，醫(yī)藥生物行業(yè)上漲0.76%，處于31個一級子行業(yè)第8位，子板塊醫(yī)療服務(wù)、化學(xué)制藥表現(xiàn)亮眼，漲幅分別為2.10%、1.46%。本周醫(yī)藥繼續(xù)強勢回暖，其中創(chuàng)新藥引領(lǐng)行情，表現(xiàn)亮眼，其中邁威生物（本周漲跌幅+23.33%，下同）、艾迪藥業(yè)（+22.45%）、首藥控股（+18.81%）、百奧泰（+17.22%）、神州細胞（+14.44%）、益方生物（+13.72%）等漲幅靠前；CRO產(chǎn)業(yè)鏈同樣有所表現(xiàn)，美迪西（+18.47%）、普蕊斯（+9.87%）。此外，一季報強勁如恩華藥業(yè)（+5.14%）、AI相關(guān)個股貝瑞基因（+21.26%）、義翹神州（+10.91%）也有不俗表現(xiàn)。AACR已于4月14日（周五）召開，我們認為下周隨著AACR數(shù)據(jù)陸續(xù)發(fā)布，預(yù)計將會對相關(guān)個股及板塊帶來催化，同時ASCO會議將在6月2-6日舉行，我們認為創(chuàng)新藥行情有望持續(xù)。此外接下來兩周，一季報將密集披露，繼續(xù)重點關(guān)注Q1業(yè)績有望超預(yù)期個股。
　　我們持續(xù)強調(diào)：進入4月，可以對醫(yī)藥板塊更為樂觀。一方面醫(yī)藥調(diào)整回到12月的底部區(qū)間，行情分化已經(jīng)演繹到較為極致的局面。其次進入業(yè)績期，醫(yī)藥板塊作為業(yè)績持續(xù)穩(wěn)健的行業(yè)，關(guān)注度有望提升。我們看好：1）醫(yī)藥板塊的修復(fù)：重點看好困境反轉(zhuǎn)、業(yè)績催化。2023年我們整體看好困境反轉(zhuǎn)類的公司，且具備未來2-3年的持續(xù)成長性，主要包括中藥、創(chuàng)新藥、仿制藥、部分器械等。同時積極把握Q1業(yè)績有望亮眼的個股。2）強勢板塊的持續(xù)：主要集中在中藥、AI兩個方向。我們認為中藥是醫(yī)藥Q1業(yè)績最好的板塊之一，在業(yè)績期有望進一步催化板塊上漲。而AI作為目前市場重要的主線方向，可能持續(xù)催化醫(yī)藥中與AI相關(guān)的板塊與個股。
　　 AACR大會召開，關(guān)注國產(chǎn)創(chuàng)新藥數(shù)據(jù)發(fā)布。4月14日-4月19日，第114屆美國癌癥研究協(xié)會年會（AACR）在美國奧蘭多舉行。AACR是全球范圍內(nèi)備受矚目的癌癥研究會議之一，主要關(guān)注臨床前和臨床早期階段，其中每年的臨床研究全體大會（Clinical Trials Plenary Session）更是行業(yè)關(guān)注的焦點。恒瑞醫(yī)藥、和黃醫(yī)藥、信達生物、百濟神州、再鼎醫(yī)藥、百奧泰、德琪醫(yī)藥、諾誠健華、亞盛醫(yī)藥、康寧杰瑞等多家中國創(chuàng)新藥公司參會。大會中將亮相多種新靶點、新機制藥物的試驗成果，在后PD-1時代新一代抗腫瘤藥物正快速研發(fā)，關(guān)注創(chuàng)新實力強勁，擁有較強研發(fā)和臨床能力的創(chuàng)新藥企，推薦恒瑞醫(yī)藥、信達生物、百濟神州等。
　　重點推薦個股表現(xiàn)：4月重點推薦：藥明康德、愛爾眼科、同仁堂、華潤三九、康龍化成、海吉亞醫(yī)療、健友股份、普洛藥業(yè)、百克生物、迪安診斷、仙琚制藥、九強生物、聯(lián)邦制藥、奧翔藥業(yè)、百誠醫(yī)藥、諾泰生物。本月平均上漲5.18%，跑贏醫(yī)藥行業(yè)1.85%；本周平均上漲1.81%，跑贏醫(yī)藥行業(yè)1.04%
　　一周市場動態(tài)：對2023年初到目前的醫(yī)藥板塊進行分析，醫(yī)藥板塊收益率5.25%，同期滬深300收益率5.69%，醫(yī)藥板塊跑輸滬深300收益率0.44%。本周滬深300下跌0.76%，醫(yī)藥生物行業(yè)上漲0.76%，處于31個一級子行業(yè)第8位，子板塊醫(yī)療服務(wù)、化學(xué)制藥、醫(yī)療器械、醫(yī)藥商業(yè)、生物制品均上漲，漲幅分別為2.10%、1.46%、0.42%、0.41%、0.23%，子板塊中藥下跌，跌幅為0.83%。以2023年盈利預(yù)測估值來計算，目前醫(yī)藥板塊估值25.3倍PE，全部A股（扣除金融板塊）市盈率大約為16.5倍PE，醫(yī)藥板塊相對全部A股（扣除金融板塊）的溢價率為53.2%。以TTM估值法計算，目前醫(yī)藥板塊估值25.7倍PE，低于歷史平均水平（36.3倍PE），相對全部A股（扣除金融板塊）的溢價率為28%。
　　風(fēng)險提示：政策擾動風(fēng)險、藥品質(zhì)量問題、研究報告使用的公開資料可能存在信息滯后或更新不及時的風(fēng)險。