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投資要點
　　近期，本幣結算風潮勢起，不僅中沙伊推進雙邊貿易本幣結算消息頻傳，印度、印尼、馬來西亞之間推進雙邊貿易本幣結算快速落地，東盟、歐盟關于擺脫美國依賴和控制的聲音也層出不窮。本幣結算風潮松動美元霸權的背景和深層次邏輯是什么，會給中國帶來哪些機遇和風險，對人民幣國際化、金融資產會有哪些影響，我們分析如下：
　　美元霸權給全球帶來的問題。
　　世界苦美元霸權久矣——美元霸權下，其他經濟體受美國鑄幣稅、成本轉嫁、金融制裁“大棒”的負面影響持續(xù)久矣。
　　近年美元信用出現(xiàn)兩次加速收縮——土耳其和俄羅斯的去美元化。
　　美元霸權地位松動的深層次邏輯。
　　全球進入“雨林競爭模式”，資源及實物商品的重要性上升。
　　單極貨幣安全性下降，貨幣背后對應的資源或商品變得更加重要。
　　全球貨幣體系由信用邏輯回歸商品邏輯，美元中心貨幣地位基礎松動。
　　考慮供應鏈與其他經濟體的互補性，中國的比較優(yōu)勢凸顯。
　　本幣結算風潮下的中國機遇與風險。
　　貿易層面，本幣結算更利于保障貿易穩(wěn)定，助力要素安全和市場開拓。
　　金融層面，本地結算能夠擺脫金融制裁，強化金融安全和國家安全。
　　貨幣層面，本幣結算提升人民幣使用份額，鞏固人民幣國際化基礎。
　　中美戰(zhàn)略競爭顯性化、長期化背景下，我國格外需要警惕美國抵抗下的制裁等相關風險。
　　本幣結算風潮的影響：強黃金、弱美元，人民幣受支撐。
　　強黃金：貨幣割裂加劇，黃金成為尋求安全邊際的最佳選擇。
　　弱美元：美元全球計價和結算份額下降，松動美元根基。
　　人民幣支撐加強：本幣結算風潮呈現(xiàn)基于貿易相互依賴的本幣使用趨勢，中國貿易基本盤優(yōu)勢明顯，人民幣國際化迎來機遇。
　　風險提示：國內外經濟形勢及政策調整超預期變化。