>> 國泰君安-今晨焦點-230419
| 上傳日期： |
2023/4/19 |
大小： |
675KB |
| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰君安 |
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作者： |
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我們的首選股為受惠于地產(chǎn)回暖、基建投資持續(xù)發(fā)力主題的公司，尤其是具備組裝合成法及光伏建筑一體化工程能力的公司，包括中國建筑國際（03311 HK，目標價16.10港元，評級“買入”）及中國建筑興業(yè)（00830 HK，目標價2.66港元，評級“買入”）。我們還推薦受益于房地產(chǎn)行業(yè)復蘇、基礎設施投資持續(xù)推進、一帶一路沿線新機遇、國有企業(yè)改革和低估值等主題的公司；包括中國中鐵（00390 HK，目標價7.70港元，評級“買入”）、中國鐵建（01186 HK，目標價8.10港元，評級“買入”），及中國交建（01800 HK，目標價5.20港元，評級“收集”）。重申行業(yè)“跑贏大市”評級。
1）2023年1-3月全國固定資產(chǎn)投資額為人民幣107,282億元，同比增5.1%，較預期低0.6個百分點。2）1-3月基礎設施投資增速為8.8%，其中水利、環(huán)境和公共設施管理業(yè)投資增速為7.8%，交通運輸、倉儲和郵政業(yè)投資增速為8.9%。3）1-3月房地產(chǎn)開發(fā)投資增速為-5.8%，差于預期的-4.7%。4）3月社會融資規(guī)模增量為人民幣5.38萬億元，高于市場預期的人民幣4.42萬億元。5）3月納入中國工程機械工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計樣本的26家挖掘機制造企業(yè)共銷售各類挖掘機25,578臺，同比降31.0%，跌幅較2月的-12.4%有所擴大。
3月份部分投資數(shù)據(jù)略低于預期，但基建投資增速仍維持高位，房地產(chǎn)市場回暖將利好下半年投資。1）人民日報記者引述國資委訊息稱，中央企業(yè)在擴大有效投資、加快發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)方面不斷發(fā)力，2023年前2個月累計完成投資（不含房地產(chǎn)）超人民幣3,500億元，同比增長5.6%。2）國家統(tǒng)計局公布的《2023年3月份商品住宅銷售價格變動情況》顯示，70城房價環(huán)比全線上漲，其中新房及二手房環(huán)比上漲城市分別為64個和57個，比2月分別增加9個和17個，房地產(chǎn)市場有較明顯回暖跡象，利好下半年的投資。3）在外交支出增加的年份，建筑工程企業(yè)海外新簽合同和營業(yè)額往往也大幅增長且增速高于外交支出增速。2023年將舉行“一帶一路”第三次峰會，全年外交支出人民幣548億元，增加人民幣60億元，增長12.2%。2023年國際工程新訂單將加速增長。
風險：1）政府基礎設施支出可能低于預期；2）通脹可能超預期并導致政策收緊；3）世界各地的疫情可能會出現(xiàn)波動。
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