>> 中信建投-海外新興產(chǎn)業(yè)觀察2023年4月：半導(dǎo)體設(shè)備業(yè)績(jī)好于預(yù)期，海外光伏市場(chǎng)回暖-230418
| 上傳日期： |
2023/4/19 |
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| 格式： |
pdf 共28頁(yè) |
來源： |
中信建投 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
陳果，張雪嬌，李家俊 |
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海外新興產(chǎn)業(yè)景氣概覽
核心觀點(diǎn)：一季度半導(dǎo)體下游需求維持負(fù)增長(zhǎng)，IC設(shè)計(jì)公司高庫(kù)存壓力持續(xù)釋放；2月銷售額持續(xù)下行，存儲(chǔ)器價(jià)格走弱，已經(jīng)跌破前兩輪周期底部，斜率有放緩之勢(shì)，代工廠產(chǎn)能利用率持續(xù)下行，半導(dǎo)體設(shè)備龍頭公司一季度業(yè)績(jī)?nèi)韵滦械糜陬A(yù)期。新能車方面，2月全球主要國(guó)家（中日韓美歐）銷量同比增速上行至39.6%，23年1月特斯拉開啟全球降價(jià)，預(yù)計(jì)帶動(dòng)新能源汽車行業(yè)整體銷售走旺，但也對(duì)其他車企單車盈利帶來一定壓力；電池方面，2月裝機(jī)量增速同比上行，寧德時(shí)代市占率保持領(lǐng)先。光伏方面，海外需求回暖，帶動(dòng)2月主要國(guó)家光伏裝機(jī)增長(zhǎng)，澳大利亞裝機(jī)下挫；價(jià)格上，3月中下旬海外多晶硅價(jià)回升后高位震蕩，硅片、電池片價(jià)格小幅上行?；ヂ?lián)網(wǎng)方面，2月VR/AR投融資熱情不佳，3月Steam平臺(tái)活躍用戶數(shù)量持續(xù)下行。
半導(dǎo)體：一季度半導(dǎo)體下游需求維持負(fù)增長(zhǎng)，IC設(shè)計(jì)公司高庫(kù)存壓力持續(xù)釋放；2月銷售額持續(xù)下行，存儲(chǔ)器價(jià)格走弱，已經(jīng)跌破前兩輪周期底部，斜率有放緩之勢(shì)；設(shè)計(jì)端聯(lián)發(fā)科3月聯(lián)詠營(yíng)收增速反彈至-26%，聯(lián)發(fā)科小幅回落至-27%；3月半導(dǎo)體制造中先進(jìn)制程、成熟制程營(yíng)收均回落，封測(cè)整體小幅上漲；2月日本半導(dǎo)體制造設(shè)備出貨額同比增速放緩，AMAT一季度營(yíng)收增速下滑但好于預(yù)期；半導(dǎo)體材料需求持續(xù)下行。
新能車：2月全球主要國(guó)家（中日韓美歐）新能車銷量同比增速上行，23年1月特斯拉開啟全球降價(jià)，預(yù)計(jì)帶動(dòng)新能源汽車行業(yè)整體銷售走旺；滲透率方面，中國(guó)、韓國(guó)、歐洲地區(qū)新能源車銷售滲透率上行，分別達(dá)到30.3%、5.2%、19.3%；電池方面，2月寧德時(shí)代保持領(lǐng)先，行業(yè)前五累計(jì)裝機(jī)總量同比增速上行至52.8%；材料方面，4月全球鋰價(jià)持續(xù)下滑，鈷、鎳價(jià)格上行；前驅(qū)體與主材方面，4月前驅(qū)體材料價(jià)格下行，2月鋰電材料六氟與濕法隔膜出口量?jī)r(jià)下滑。
光伏：2月，主要國(guó)家中美國(guó)、德國(guó)、巴西、日本等光伏裝機(jī)增長(zhǎng)，澳大利亞下行；2月工業(yè)硅同比上行，歐洲出口上漲，多晶硅價(jià)格高位震蕩，多晶硅出口負(fù)增長(zhǎng)幅度收窄，環(huán)比回暖；硅片、電池片價(jià)格小幅上行；2月組件同比增速持續(xù)走弱，但累計(jì)同比增幅顯著，考慮到國(guó)內(nèi)疫情放開及擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃未來供需格局或扭轉(zhuǎn)，逆變器持續(xù)景氣，結(jié)構(gòu)上歐洲表現(xiàn)突出，亞洲顯著負(fù)增長(zhǎng)。
互聯(lián)網(wǎng)：云產(chǎn)業(yè)鏈方面，臺(tái)股芯片龍頭3月營(yíng)收同比降幅繼續(xù)擴(kuò)大，環(huán)比回暖，北美四大云廠商CAPEX在2022Q4延續(xù)收緊，服務(wù)器端下修尚未結(jié)束；2月融資熱情同比環(huán)比顯著下滑，全球AR/VR融資并購(gòu)金額同比-72%、全球AR/VR融資并購(gòu)案例數(shù)同比-30%；設(shè)備方面VR頭顯設(shè)備四季度出貨繼續(xù)下行-13%，AR出貨量同比+92%，Steam平臺(tái)活躍用戶數(shù)量占比持續(xù)下行。
風(fēng)險(xiǎn)提示：第三方機(jī)構(gòu)數(shù)據(jù)可能存在具有統(tǒng)計(jì)誤差，信息更新可能存在滯后和不及時(shí)問題；海外局勢(shì)動(dòng)蕩，地緣政治沖突問題尚未完全解除；美國(guó)通脹問題粘性可能超預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策可能超預(yù)期緊縮，人民幣匯率存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；美國(guó)歐洲等發(fā)達(dá)國(guó)家面臨經(jīng)濟(jì)下行、通脹高企，或?qū)ν庑柙斐蓴_動(dòng)，主權(quán)債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可能加大；中美關(guān)系或反復(fù)，美國(guó)對(duì)華政策存在超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)內(nèi)疫情管控放松后可能仍有第二波沖擊，可能對(duì)出口狀況帶來未知影響，從而對(duì)海外供應(yīng)鏈傳導(dǎo)形成掣肘。
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