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3月新能車銷量持續(xù)增長(zhǎng)，延續(xù)良好態(tài)勢(shì)。3月新能源車產(chǎn)銷分別為67.4萬輛與65.3萬輛，環(huán)比分別增長(zhǎng)22.10%和24.38%，同比分別增長(zhǎng)44.80%和34.80%。從品牌和車型上看，比亞迪純電動(dòng)與插混雙驅(qū)動(dòng)夯實(shí)自主品牌新能源領(lǐng)先地位。同時(shí)，以長(zhǎng)安、上汽、廣汽、吉利等廠商為代表的傳統(tǒng)車企在新能源板塊表現(xiàn)較頑強(qiáng)。在產(chǎn)品投放方面，隨著自主車企在新能源路線上的多線并舉，市場(chǎng)基盤持續(xù)擴(kuò)大。批發(fā)層面，廠商批發(fā)銷量突破萬輛的企業(yè)增加到11家（環(huán)比增加1家，同比減少2家），占新能源乘用車總量80.7%，批發(fā)滲透率達(dá)31%，同比增加6%。零售層面，3月新能源車廠商零售滲透率達(dá)34.2%，同比增加6%，批發(fā)、零售滲透率表現(xiàn)好于去年同期。
　　 3月動(dòng)力電池裝車量環(huán)比上升26.7%，同比上升29.7%。3月動(dòng)力電池產(chǎn)量和裝車量分別為51.2GWh和27.8GWh，同比增加26.7%和29.7%，環(huán)比增加23.5%和26.7%。從技術(shù)路線上看，3月磷酸鐵鋰電池裝車量19.0GWh，同比增長(zhǎng)44.4%，占總裝車量68.5%，市場(chǎng)地位穩(wěn)固。3月三元電池裝車量8.7GWh，同比增長(zhǎng)6.3%，占總裝車量31.4%。
　　基礎(chǔ)充電設(shè)施建設(shè)穩(wěn)中向好，配套布局持續(xù)完善。充電基礎(chǔ)設(shè)施層面，3月份全國公共充電樁保有量達(dá)195.8萬臺(tái)，較今年2月增加8.9萬臺(tái)；3月充電基礎(chǔ)設(shè)施增量為63.2萬臺(tái)，樁車增量比為1：2.5。充電量層面，3月全國充電總電量約為24.9億KWh，較上月減少0.6億KWh，同比增長(zhǎng)130.6%，環(huán)比減少2.2%。整體上看，充電基礎(chǔ)設(shè)施繼續(xù)高增長(zhǎng)趨勢(shì)。全國充電電量主要集中在廣東、江蘇、浙江、河北、四川、福建等省份。在TOP10地區(qū)中，廣東省位居公共充電樁保有量以及充電電量的榜首，北京市位居換電站總量排行的榜首。主要換電運(yùn)營商換電站數(shù)量仍在持續(xù)提升。
　　投資建議：1）長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)格局向好，且短期有邊際變化的環(huán)節(jié)。重點(diǎn)推薦：a、電池：寧德時(shí)代；b、隔膜：恩捷股份；c、熱管理：三花智控；d、高壓直流：宏發(fā)股份；e、薄膜電容：法拉電子，建議關(guān)注中熔電氣等。2）4680技術(shù)迭代，帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈升級(jí)。4680目前可以做到210Wh/kg，后續(xù)若體系上使用高鎳91系和硅碳負(fù)極，系統(tǒng)能量密度有可能接近270Wh/kg，并可以極大程度解決高鎳系熱管理難題。重點(diǎn)關(guān)注：a、大圓柱外殼：科達(dá)利、斯萊克；b、高鎳正極：容百科技、當(dāng)升科技、芳源股份、長(zhǎng)遠(yuǎn)鋰科、華友鈷業(yè)、振華新材、中偉股份、格林美；c、布局LIFSI：天賜材料、新宙邦。3）看2-3年維度仍供需偏緊的高景氣產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)。重點(diǎn)關(guān)注：a、隔膜：恩捷股份、星源材質(zhì)、滄州明珠、中材科技；b、負(fù)極：璞泰來、中科電氣、杉杉股份、貝特瑞、翔豐華等。4）新技術(shù)帶來明顯邊際彈性變化。建議關(guān)注：a、鈉離子電池方面：傳藝科技、維科技術(shù)、元力股份、豐山集團(tuán)；b、復(fù)合集流體方面：寶明科技、東威科技、元琛科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）上游原材料超預(yù)期上漲。2）終端需求不及預(yù)期。