>> 方正中期期貨-乙二醇期貨日?qǐng)?bào)-230419
| 上傳日期： |
2023/4/20 |
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| 格式： |
pdf 共6頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
封曉芬 |
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【行情復(fù)盤】
期貨市場(chǎng)：周三，乙二醇沖高回落，小幅收跌，EG2309合約收4248元/噸，跌0.19%，增倉(cāng)2.84萬(wàn)手。
現(xiàn)貨市場(chǎng)：乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格窄幅走高，華東市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)4136元/噸。
【重要資訊】
?。?）從供應(yīng)端來(lái)看，裝置檢修規(guī)模有所增加，預(yù)計(jì)供給壓力稍有緩解。國(guó)內(nèi)方面，內(nèi)蒙古兗礦40萬(wàn)噸裝置4月17日重啟；三江化學(xué)100萬(wàn)噸EG+EO新裝置計(jì)劃4月底投料，預(yù)計(jì)5月上旬出料；廣西華誼20萬(wàn)噸裝置4月13日短停，預(yù)計(jì)下周重啟；海南煉化80萬(wàn)噸裝置4月9日停車檢修，預(yù)計(jì)1個(gè)月左右；河南濮陽(yáng)20萬(wàn)噸裝置延后重啟；恒力石化90萬(wàn)噸裝置已按計(jì)劃4月1日停車檢修，時(shí)長(zhǎng)預(yù)計(jì)一個(gè)月左右；揚(yáng)子巴斯夫34萬(wàn)噸3月30日停車檢修，預(yù)計(jì)一個(gè)月左右；鎮(zhèn)海煉化65萬(wàn)噸裝置3月2日停車，預(yù)計(jì)70天左右。海外方面，美國(guó)83萬(wàn)噸裝置4月15日因故停車，預(yù)計(jì)時(shí)長(zhǎng)3周左右。截止4月13日當(dāng)周，乙二醇開(kāi)工率為56.20%，周環(huán)比上升1.02%。
?。?）從需求端來(lái)看，因新增訂單持續(xù)走弱，終端織機(jī)負(fù)荷繼續(xù)小幅下調(diào)，并向產(chǎn)業(yè)鏈上游負(fù)反饋，聚酯裝置減產(chǎn)規(guī)模有所增加，但是近期新裝置投產(chǎn)較多，可一定程度對(duì)沖檢修帶來(lái)的損失。4月19日，聚酯開(kāi)工率85.1%（-0.5%），聚酯長(zhǎng)絲產(chǎn)銷29.2%（-2.2%）。
（3）庫(kù)存端，據(jù)隆眾統(tǒng)計(jì)，4月17日華東主港乙二醇庫(kù)存104.85萬(wàn)噸，較4月13日累庫(kù)0.1萬(wàn)噸。4月17日至4月23日，華東主港到港量預(yù)計(jì)13.3萬(wàn)噸。
【套利策略】
4月19日現(xiàn)貨基差-112元/噸（主力合約切換，導(dǎo)致基差變動(dòng)較大），暫時(shí)觀望。
【交易策略】
根據(jù)裝置檢修計(jì)劃，4月底5月初幾套前期檢修裝置計(jì)劃重啟，預(yù)計(jì)短期供應(yīng)有回升預(yù)期，中長(zhǎng)期來(lái)看，隨著幾套大裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)降負(fù)，供應(yīng)仍有收縮預(yù)期；下游方面，聚酯檢修規(guī)模有所增加，但近期聚酯新投產(chǎn)裝置較多，預(yù)計(jì)一定程度對(duì)沖減產(chǎn)帶來(lái)的損失，后續(xù)需要繼續(xù)跟進(jìn)終端負(fù)反饋。中長(zhǎng)期來(lái)看，供需邊際存有望繼續(xù)改善，疊加當(dāng)前估值水平偏低，建議中長(zhǎng)期投資者偏多對(duì)待，關(guān)注逢低做多機(jī)會(huì)。注意成本端油價(jià)變動(dòng)。
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